嘉宾简介

　　张勇：长城证券首席策略分析师

　　关铁良：信和投资的投资总监

　　秦洪：渤海投资研究所分析师

　　全球股市近日跌宕起伏，大涨大跌的走势让人无所适从。昨日，香港恒生指数从盘中一度大跌逾千点，到尾市大涨311点，投资者犹如坐上过山车。

　　在港股大涨之时，深沪股市出现探底止跌态势，昨日，深成指以16987.48点报收，大涨1.96％，全日振幅高达4.19％。而沪综指则小涨0.45％，以5293.7点报收。港股会不会出现中期反弹，A股会跟着走强吗？记者昨日就此连线采访了业界专家。

　　香港股市昨日绝地反击

　　记者：昨日下午2时30分，近期持续暴跌的香港恒指开盘后突然井喷式上涨，在五分钟内大涨逾800点，全日振幅高达5.27％，盘中出现资金抢筹现象。此前，A股更是提前一步走稳。是什么因素导致两个市场联袂上涨？

　　张勇：香港股市具有双重特性，既要看美国股市的脸色，也常因为A股的震荡而出现波动。昨日，恒指早盘受美国股市周一暴跌影响，一度暴跌逾千点，而尾市的走强，则可能受因为A股上涨的带动。不过，两个市场的止跌，主要原因仍是经历了风险的全面释放，大盘出现止跌反弹的需要。昨日的上涨行情，从性质上判断仍是超跌反弹行情。

　　关铁良：昨日港股的急速拉升，可能是受突发性利好消息影响，其中一个原因是市场预期美联储将再度减息。从中期趋势来看，香港恒指年内仍有上试前期高位3万点的潜力，构筑双头形态的概率较大。如果港股就此调整到位，可能对A股短线走势有拉动作用，中期看影响并不明显。主要原因是A股的整体估值是H股的一倍多，像中石油A股价格约为H股的1.5倍，这种权重股过高的溢价对A股指数明显有拖累作用。

　　秦洪：由于市场预期美国可能减息，港股昨日下午开盘后大涨，出现报复性反弹，A股也跟着走强。由于H股的估值远低于A股，和美国股市比边际，因此，A股能否见底要看H股的脸色。

　　A股反弹行情能看多高

　　记者：昨日，沪综指在跌至5158.54点后开始持续反弹，全日成交额达803亿元，较周一放大近三成。大盘在二次探底成功后会不会再走一波中期反弹行情？

　　张勇：从政策面来看，在6000点之上，管理层调控股市的风险将放大；在5000点附近，政策面又会释放偏暖消息。因此，大盘很可能在5000点至6000点之间走出震荡筑底行情。短期来看，大盘可能摸高至5500点附近，但是，年内再创新高的难度较大。如果2008年两市A股实现30％的业绩增长，沪综指仍可能涨至7200点附近，但是，人民币升值进程和美国次级债危机的演变趋势，令这一预期增加了不少变数。

　　关铁良：从技术面来看，沪综指仍未走出下降通道，短期内越过20天线即5500点一带的难度不小。由于市场对央行不对称加息的预期仍未消除，权重板块如金融地产股的调整压力仍在，短期大盘走势不容乐观。大盘中期见底的标志，应该是出现持续上涨的主流板块和两市成交量重新放大，目前还未看到这一迹象的出现。

　　秦洪：昨日大盘止跌企稳，但是市场做多的情绪略有萎缩。除ST股和未股改股外，周一两市有38只个股涨停，昨日却只有10只，这意味着热钱做多激情的减弱，不利于大盘的后续反弹走势。不过，短线来看，港股的反弹封闭了部分带有H股的A股股价下调空间，沪综指仍有进一步反弹的空间。

　　如何看待超跌品种上涨

　　记者：尽管沪综指仅上涨0.45％，但是，两市仍有1158只股票上涨，下跌品种仅380只。权重股和超跌股均出现普涨态势。不过，涨幅居前的多为前期超跌的二三线股票，权重股反弹幅度相对较小。投资者该如何把握超跌股的反弹机会？

　　张勇：昨日，港股出现短期见底迹象，这对A股尤其是权重股有正面利好的作用。个股的普涨和成交量的逐步放大，显示市场人气有所恢复。不过，由于板块和个股行情无论上涨或下跌都不具备持续性，因此在股价急跌时可用部分资金适量吸纳，而在股价反弹时可考虑短线获利了结。

　　关铁良：从两市个股的表现来看，虽然不时有股票涨停，但是，这种上涨大多没有持续性，从技术上更看不出涨停的征兆。因此，对股票仓位较重且套牢较深的投资者来说，最好是在反弹过程中减持，以持有三成股票仓位为佳。持币的投资者建议继续观望，等待新一轮行情的出现。

　　秦洪：任何个股的下跌，绝对不会一步跌到位。近期题材股的反弹，更多的是超跌反弹，并不具备持续性。长线来看，权重股上涨而题材股下跌的“二八格局”仍将持续。不过，短线来看，由于很多题材股已跌至年线附近，反弹动力仍然存在，但是，在震荡行情中，这种投资机会的把握难度较大。投资者最容易赚钱的行情是主升浪行情，但是，这种热点板块持续上涨的行情，目前尚未出现。（熊元俊/深圳特区报）