香江控股的定向增发29日获批。对此，招商证券29日报告认为，仅凭借现有的289万平米的权益建筑面积和600万平米的土地一级开发，香江控股已经成为了和招商、保利、万科、金地并列的地产行业龙头公司。预计公司08年和09年的经营性的EPS分别为1.68元和2.45元，给予“强烈推荐A”的投资评级。

    报告认为，南方香江主要通过商贸地产和旅游地产的项目建设来进行大规模的土地开发，而地方政府非常欢迎与南方香江进行土地的合作开发。因此，相较其他主要以招拍挂拿地的房地产公司而言，南方香江具有强大的土地获取能力。未来公司的土地储备规模有望快速扩大。

    公司“土地一级开发+房地产开发+商贸地产”的商业模式具有独特的竞争优势。土地一级开发在为公司提高高额利润的同时，也为公司提供了强有力的土地保障；房地产开发则为公司提供了当期的高盈利；商贸地产为公司提供了稳固的租赁现金流。从投资角度而言，这不但有利于公司业绩的平稳，而且为公司提供了较高的重估净资产。据测算，公司每股重估净资产值（RNAV）达到35.97元。（王子芳/中国证券报·中证网）