□国海证券 王安田 　　

　　近期利空不断，使得金融板块和房地产板块连续回调。这两个板块周二出现企稳迹象，周三反弹积极。在此背景下，中长期投资价值与短线投资机会兼具的民生银行（600016）无疑值得投资者特别关注。

　　规模不断扩大 价值攀升

　　公司是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，在“2006民营上市公司100强”中位列第一名，并在市值和社会贡献两项分榜单中名列第一。2004年11月8日，中国民生银行通过银行间债券市场成功发行了58亿元人民币次级债券，成为中国第一家在全国银行间债券市场成功私募发行次级债券的商业银行。截至2006年12月31日，中国民生银行总资产规模达7004亿元，净利润38.32亿元，存款总额5833亿元，贷款总额（含贴现）4474多亿元，不良贷款率1.23%，保持国内领先水平。根据英国《银行家》2006年7月发布的全球1000家银行最新排名，中国民生银行由2005年的第287位上升到第247位。

　　延伸产业链条打造金融集团

　　公司拟以现金方式认购陕国投非公开发行的Ａ股普通股1.43 亿股,认购价格为16.38元/股,支付金额约为23.4亿元人民币，成为陕国投并列第一大股东，预示民生银行已经介入信托业务。民生银行行长王■世11月24日在出席“亚洲金融年会”后接受记者采访时表示，民生银行未来要国际化、多元化发展，这个过程需要资金，因此不排除进行境外上市进行融资。

　　民生银行是国内第一家提出要做金融控股集团的股份制银行,其金融平台的构建一直在积极推进中,目标是在未来成为一个包括银行、信托、基金、保险和金融租赁的金融集团。我们认为，公司今年上半年已经完成定向增发23.8亿股补充资本金后,公司重新回到发展快车道。我们预计07和08年,公司的资产规模将实现20%的复合增长,净利润将实现50%的增速。若这一增速在未来实现的话，以民生银行12月19日14.52元收盘价计算，当前约37倍的动态市盈率，到08年或将下降至22倍左右。作为分享中国经济持续增长与受益人民币升值的银行来说，其投资价值不言而喻。近期机构推出2008年10大金股榜中，民生银行被多家著名机构选入其中。

　　回调带来买入机会

　　二级市场上，今年以来该股持续保持稳健震荡盘升，大形态较为强健。7月中旬以后，该股突破箱体，稳步上扬。大盘从10月底6000点附近回调至11月底的4800点一带时，该股表现出良好的抗跌性，且涨时多保持放量。近期受连续利空作用，银行股备受冲击，该股也出现一定程度的回调。从过去该股表现的每次回调都是买入机会来看，该股投资机会或将再度来临。（中国证券报·中证网）