招商证券24日发布的策略报告表示，集中利空阶段或已过去，底部探明，反转可期。

    招商证券指出，回顾近期的利空，涉及到资金面的QDII、特别国债、数量控制回收流动性等，市场基本可以消化，只要居民入市潮维持，资金面不会是问题；涉及企业基本面的加息、出口退税、外需回落、地产调控，该反应的都已在反应，集中的利空阶段正在过去，这也是加息之后市场能够放量上行的原因。外需的不确定性可能让市场有所反复，但如果之前判断的外需额外拉动导致总需求增速大于总供给从而通胀的逻辑成立，那么适当的外需下降反而可以减少供需缺口，从而降低通胀压力，内需的紧缩也未必会一直严厉。延续前期观点，招商证券判断5000点底部区域已经明确，利空兑现之后一轮反弹行情即可展开，甚至是反转行情。（陈劲/中国证券报·中证网）