美联储降息后，各国政府面对前所未有的汇率与利率两难。 

    央行总裁恐怕是目前全世界最难干的职位了。

    除了美联储的降息举措外，周一与周二两天，包括日本、英国、澳大利亚等国央行及欧洲央行，也都纷纷挹注资金到金融市场。统计数据显示，各央行为市场挹注的资金总计已达８３２亿美元以上。但目前，几乎所有央行都陷入“双率”的两难境地。 
    回顾过去半年一波接一波的金融动荡，美联储与各国央行下药是越来越重。 

    去年８月，法国巴黎银行冻结三只债券基金赎回；欧洲央行连续两天紧急注资２０００亿美元；美联储跟进注资３３０亿美元。去年１２月中旬，美联储将４００亿美元打入市场；欧洲央行紧随其后加入注资行动队伍，大手笔抛出５０００亿美元。 

    西方央行上周原本宣布的新一波注资计划，美国计划注资金额为２０００亿美元，欧洲央行、英国央行分别计划注资１５０亿美元、２００亿美元。但本周一，美联储宣布的融资金额是无上限；日本央行也紧急挹注４０００亿日元进入东京短期货币市场，澳大利亚央行向市场注资３．８３亿澳元，英国央行则额外挹注５０亿英镑。 

    一天之后，欧洲央行也在欧元区货币市场额外挹注２５０亿欧元的资金。如加上美联储支持贝尔斯登的３００亿美元资金，各国央行此番出手，规模已达８００亿美元以上。 

    如今，次贷危机仍然没完没了，美元依旧跌不停，各国央行面对物价狂涨，却因担心经济趋缓不敢加息。另一方面，美元走弱严重冲击各国出口实力，但美联储还在拼命减息，美元一蹶不振。各国政府面对前所未有的汇率与利率两难，个个头皮发麻。欧洲主要国家与日本财长相继发言，要求美国正视美元走弱的问题。 

    各国央行挹注资金到市场，虽然可以解决短期资金与流动性问题，但担心全球景气趋缓，美元汇率下跌，使得各国央行不敢加息。欧洲央行长期维持利率在４％不敢动。英国央行则在减息０．２５个百分点，到５．２５％之后，也不敢再有动作。亚洲各国，除了中国继续加息，印度尼西亚、马来西亚、泰国、韩国、新加坡、日本的加息潮皆已告终。不过，眼见物价持续高涨，各国央行也不敢加入美国的减息行列。 

    对美国经济极度悲观的渣打银行预测，各国央行这种进退维谷的情况，到今年第四季度就有可能调整，由维持不动转为减息。欧元第四季度会降到３．５％，英镑则将降到４．５％。