3月20日，交通银行(601328行情,股吧)发布2007年年报，其业绩在市场预期之内。唯一让人大跌眼镜的是，其全年净现金流负数高达898亿元，年末时点的现金及现金等价物低至959亿元，这对拥有近2万亿元负债的大型银行来说，流动性的压力已经迫近。

　　此前，市场已经预测到中小银行面临流动性压力。截至20日，先后有7家上市银行发布2007年年报，除了交行，还有民生、招商、浦发、华夏、深发展以及兴业银行(601166行情,股吧)。在有5家银行发行债券带来数百亿元现金净流入的情况下，依然有3家银行的净现金流为负。

　　“库存的现金少了，也就是银行的非生息资产减少。这一方面说明资金利用率在提高，另一方面也就不可避免地会给银行带来流动性的压力。”广发证券银行业研究员余晓宜表示。

　　中央财经大学中国银行(601988行情,股吧)业研究中心主任郭田勇则认为，这已经不仅止于压力，甚至隐藏着流动性风险。“过低的库存现金及现金等价物，能否支撑起银行庞大的业务需求，尚待观察。”他说。

　　事不凑巧，央行18日宣布，从本月25日起，再次上调存款准备金率0.5个百分点。这样，银行体系里能够“应急”的货币资金，一下子又被抽走了大约2000亿。银行流动性这根弹簧，又被压紧了一分。

　　“头寸”紧张

　　在银行内部，“头寸”就是现金的术语。7家银行发布的年报显示，至少有5家银行头寸趋于紧张。

　　每家银行诚然有各自不同的情况，头寸是否紧张，只能用数据来作横向的比较。在7家已发布年报的银行里，招商和兴业银行两家，现金及现金等价物在去年末的时点数，分别在1600亿元以上，相较于各自1.2万亿和0.8万亿的总负债，前后二者的比率在14%至20%之间，头寸尚算充裕。

　　但另外5家银行，现金及现金等价物与总负债的比率，均在10%以下，特别是交行和民生，不到5%。数据显示，交行去年现金及现金等价物的期末余额959亿，总负债19748亿元；民生现金及现金等价物的期末余额370亿，总负债8696亿。两家银行现金及现金等价物的余额与2006年末比较，分别减少898亿、317亿。通俗地讲，就是两家银行在2007年一年分别净流出现金898亿和317亿。

　　“在银行界，这个数据不能算是一个指标，也没有一个确切的指标，况且各行流动性管理的水平不一，对保证网点正常开门营业的最低头寸要求也不一样。但是有一点，各行的负债结构大体还是一致的，所处的经营环境更是没有差别，行与行之间差别过大，要说没有流动性的风险或者是压力，就说不过去。”郭田勇表示。

　　余晓宜也认为，年报披露的各行现金流情况，确实表明有些银行在面临流动性的压力，但“目前还看不出有明显的流动性风险”。

　　“去年底银根紧，银行的流动性压力是比较大，但今年前两个月，特别是2月份，银行存款增长很多，这种压力得到了缓解。”天相投顾首席金融分析师石磊如此表示。央行日前发布的2月份金融运行数据显示，当月金融机构人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元。

    存贷结构失衡

　　银行头寸紧张，与银行的存贷结构失衡不无关系。

　　存少贷长的现象在华夏和民生银行两家特别明显。两家银行年报数据显示，在存款结构上，短期与中长期的比例约为5：1，但在贷款结构上，短期与中长期几乎是各占一半。也就是说，这两家银行的短期存款远远高于短期贷款，同时，短期贷款远远小于中长期贷款。短期存款随时可能要支付，而中长期贷款要到期才能收回。这样一来，存贷款期限存在一个巨大的剪刀差，头寸岂能不紧！

　　在2007年，两行经营活动产生的净现金流为负，还是能说明上述存贷结构失衡问题的。“虽然这里面有高收益资产业务投入加大的因素，但结构失衡，应该是更主要的因素。”郭田勇说。

　　为什么会这样？“主要还是银行内部的价值取向决定的。”余晓宜认为。对于存款期限，是储户意愿决定的，但在贷款的问题上，却完全是由银行主导。比如个人按揭、房地产贷款，还有固定资产建设、技术改造等项目贷款，都只能是长期项目，如果银行看好它，必然要发放中长期的贷款。

　　现在看来，存贷款的剪刀差还在扩大。2月份金融运行数据显示，当月人民币贷款增加2434亿元，其中短期贷款1206亿元，而中长期贷款为1921亿元。

　　“解决这个问题，只能是依靠资产证券化的手段。”郭田勇认为，要解决存贷结构失衡，非大力推行资产证券化不可，否则，长此以往，银行面临的流动性压力会越来越大。

　　顾此不能失彼

　　银行资金，历来强调三性：安全性、盈利性、流动性。但是现在看来，对安全性、盈利性的重视显然大大超过了流动性。

　　作为上市公司，追逐更高利润，给股东更高回报，董事会对管理层的压力是显而易见的。银行头寸属于非生息资产，显然，银行希望每一分钱都拿出去“生崽”。

　　“非生息资产越少，表明资金利用率越高。当然，高到一定程度，就不可避免地面临流动性压力。”余晓宜表示。

　　郭田勇也认为，现在是银行发展的黄金期，原来不向银行开放的非银行金融业，都在逐渐放开。银行为了今后混业经营的需要，四处抢占“桥头堡”便是当仁不让之举。大规模的投资活动，付出的是真金白银，无疑也在绷紧各家银行的资金链条。

　　年报显示，7家银行里，有6家在2007年的投资活动中为现金净流出，并且数额巨大。交行以净流出现金1543亿居首，浦发银行780亿紧随其后。至于银行业在2007年集体爆发投资冲动的动因，余晓宜认为，一是市场机会，二是盈利压力。

　　本来，流动性与盈利性是互为一体的，资本没有流动性就不会有盈利性。但是对现在银行业而言，二者似乎坐在了一个跷跷板的两端，在银行业的一片大好业绩面前，银行的流动性压力也悄然而至。“在盈利性和流动性之间寻求一个最佳平衡点，现在至关重要。”郭田勇认为。