上市公司及高管，从来没有像今天这样关心二级市场；个人及机构投资者，从来没有像今天这样关注上市公司。这种利益趋同的互动关系，正是我们股改后所期待的。证券时报和大智慧最新调查还显示，9成投资者认同大股东及高管增持和上市公司回购公司股票。记者本周走访证券营业部时，股民们这样形容弱市中的两大亮点：增持是强心剂，回购是稳定器。

　　增持三步走：提振市场信心

　　勿庸讳言，现有上市公司增持的股票已经出现整体浮亏，但面对市场的持续杀跌，大股东增持的热情却并未消减。这无疑给市场打了一针强心剂。从增持推进的过程分析，其累积效应正在逐步显现。
　　第一步，新规颁布至中石油增持，是管理层鼓励增持阶段。8月27日，中国证监会将自由增持的豁免申请由“事前申请”改为“事后申请”。证监会有关负责人表示，这将有利于上市公司推进市场化的市值管理，给予控股股东增持行为更大的灵活性，将有利于提高上市公司的公信力。
　　金枫酒业（原名第一食品）的大股东无疑是新规颁布后第一个吃螃蟹的。9月4日的公告显示，9月3日上海市糖业烟酒在二级市场买入约278万股。而当天该股的总成交量仅为423万股，大股东当天买入量占到了总成交量的66％。紧接着，又先后有新兴铸管、有研硅股、海信电器、通宝能源、吉林森工等5家公司发布了类似的增持公告。这6家公司当时被市场称为“六君子”。
　　第二步，三大利好救市至三季报结束，是央企增持唱主角阶段。9月18日晚间，政府出台印花税单边征收、鼓励央企增持和汇金入市三大利好救市，A股上演千股涨停奇观。先是汇金公司对工行、建行和中行增持的公告，然后是中国石油增持。紧随其后，中煤能源、中国联通、中钢天源、中化国际等掀起了一波“中”字头央企的增持潮。地方国有企业、非国有资本也积极跟进，形成了从中央到地方、从国有企业到民营企业的立体增持格局。
　　第三步，三季报后唱响增持主旋律，是A股进入全面增持阶段。11月5日，兰州民百、山东海龙、国栋建设、航天电器、利欧股份、长园新材等发布增持公告。大股东增持行为逐渐形成“羊群效应”。
　　统计显示，新规颁布至11月5日，两市共有142家公司大股东及高管增持近7.4亿股，增持资金约54亿元。继9月份上市公司股东增持股份的规模超过限售股减持数量后，10月份限售股合计套现额为7.11亿元，而大股东、高管增持上市公司股份达10.20亿元，股东增持额仍超限售股套现额，是套现额度的1.4倍。

　　回购一杆秤：凸显投资价值

　　应该看到，增持和回购是两种完全不同的行为。显然，回购将提升股票的内在价值，对提振股价、稳定市场的作用更大。正因为这样，股民们说，股票价值几何，回购是投资者心中的一杆秤。
　　正当投资者抱怨“只见增持潮，不闻回购声”时，天音控股10月30日晚间的公告，揭开了今年以来上市公司回购A股股份的序幕。
　　继天音控股回购之后，本周二海马股份发布公告，公司拟以自有资金不超过1亿元，通过深交所回购公司社会公众股不超过3000万股。受此消息刺激，公司股价连续两天涨停。华泰证券认为，上市公司回购的积极意义体现在两方面：一是大股东大规模增持及上市公司回购，很大程度代表实业资本对上市公司长期产业价值的判断；二是这种行为的普及，很可能导致市场对限售股减持行为预期的改变，从而成为稳定和导致市场进入新平衡的关键，更重要的是可能会成为引导新估值体系形成的标杆。

　　历史一面镜：卖的没有买的精

　　从表面上看，大股东增持与上市公司回购很难阻止市场下跌的步伐，甚至可能使自己“吃亏买套”。但市场分析人士认为，上市公司大股东的增持一般都是长期持有的，更多是一种价值投资和信心投资。
　　历史是一面镜子。在弱市中进行增持，一般都有丰厚的回报。成熟市场不乏“卖的没有买的精”的先例。1974年港股股灾，李嘉诚以每股作价3.4港元，全盘接下长江实业发行的2000万新股；1987年10月，美国华尔街股市狂泻，造成恒指随之暴跌，李嘉诚动用15亿-20亿港元，吸纳长实系四公司的市面散股；今年金融风暴以来港股持续下跌，李嘉诚共动用4.955亿港元分6次入市，共增持421.4万股长江实业。李嘉诚前两次增持，不仅减小了股价的剧烈波动，增强了投资者信心，也为身为大股东的自己获得了投资机会。这次增持暂时出现浮亏，但谁也不敢断言他这次会不会再次成为大赢家。
　　再拿A股来说，宝钢集团有限公司2005年按股改承诺增持了9.38亿股，其增持价格低于4.53元，与宝钢股份后来的最高股价22.12元相差了几倍。也就是说，宝钢集团当初用于增持的40亿元，若以高峰期股价计算，可获得500％的回报。
　　总之，历史上产业资本入市是市场的风向标，它们的活跃，不仅可以提振信心、稳定市场，还将引导越来越多的长线资金开始布局，从而推动A股市场走出低谷。