□本报记者 赵彤刚 
　　

　　无人知晓，对于已经转投私募的明星基金经理们，如果基金公司股权激励机制早点实施，他们是否还会选择离开。但可以肯定的是，对于人才密集、流动性大的基金与券商行业，股权激励机制正在加速提上议事日程。

　　有一组统计数字相当惊人：2006年国内共有130只基金发布基金经理变动公告，其中104只属于原有基金经理离职，占基金经理总数的33.88%；今年上半年，这一情况更加严重，基金经理离职更多达163人，约占基金经理总数的41%。

　　而目前券商情况也强不了多少，尤其是随着国际投行巨头们纷纷抢滩中国，他们不约而同地将目光瞄向了本土券商，掀起了一股“挖角”潮。其中对资源稀缺的保荐人争夺尤甚，保荐人“价码”也是水涨船高。

　　当前愈演愈烈的基金经理离职潮，让高度依赖人力资本的基金业深感切肤之痛，也引起监管层的格外关注。早在2006年6月，证监会基金部就召集13家基金公司的负责人开会，初步探讨基金公司股权激励办法，并最终确定基金公司管理层持股上限不得超过20%。今年年初，证监会再次召集多家基金公司会商股权激励事宜。这次会上传出的信息是，基金公司股权激励办法有望年内出台。

　　目前基金公司设计的股权激励方案一般是：公司大股东与管理层达成协议，在基金业绩增长的情况下，拿出一定比例的股权奖励给管理层。对公司业绩贡献突出的中层、普通员工能否获得部分股权，将取决于各家基金公司的具体安排。当然也有业内专家建议，基金公司在考虑股权激励方案时应该注意两点：一是只能将业绩的增加值部分用于股权激励；二是一定要加入逆向调节机制，不能只奖不罚。

　　与此同时，国内许多证券公司目前都已制订了自己的股权激励计划。中信证券是至今国内券商中股权激励第一个“吃螃蟹”的，公司董事长王东明曾表示，从根本上讲，证券公司之间的竞争直接取决于人才的竞争，而股权激励机制则是实现上述竞争的核心；实施长期执行的、不花费现金的股权激励制度，是提高企业竞争力和未来发展的重要手段。

　　从有关规定看，券商股权激励也具有法律基础。《证券公司治理准则（试行）》规定，证券公司应当建立有效的经理层人员激励与约束机制。证券公司经理层人员、董事、监事或员工持有或控制本公司股权，应当事先取得中国证监会的批准，并向公司股东会报告。

　　目前国内券商设计的股权激励模式大体可分成两类：一是以股票为基础的股权激励方式，主要包括员工持股计划，股票期权及期股等；另一类是以与公司业绩挂钩的虚拟股权的激励机制，主要包括影子股票与股票增值权，也就是通常所说的虚拟股票。（中证网）