“债王”格罗斯下注“债牛终结”
“债王”格罗斯近期一语惊人——“债券熊市在目前正式确立，5年、10年期美国国债的25年长期趋势线已经下破。”这意味着，格罗斯认定，长达25年的美债牛市就在本周二寿终正寝。
格罗斯的上述评论是通过其所属公司骏利资本(Janus Capital)的推特账号发布的。“格罗斯的此次分析其实更看重技术面，可以说是更长期的判断。” Donald Amstad告诉记者。
骏利资本(Janus Capital)的推特账号发布格罗斯的评论
本周，10年期国债收益率上升至3月以来的最高水平，即超过了2.55%。在特朗普上任伊始，债市也经历过一波抛售潮，不过很快就恢复了平静。
去年年初格罗斯曾预计，若10年期美债收益率突破2.6%，就意味着债市熊市到来。去年10月，他又说，若10年期美债收益率持续超过2.4%，就让他确信美债牛市逆转了。
格罗斯称，有很多理由让10年期美债收益率今年年末会涨到2.7%以上。在一个温和的熊市，大部分债券投资组合全年回报会在0-1%。
当前，并不是所有人都认同格罗斯的判断。不少投资者认为，现在就大呼30年熊市到来似乎有点太早了。
有“新债王”之称的双线资本CEO贡德拉克(Jeffery Gundlach)并不认同格罗斯所判断的熊市时间点，但他认为可能也不远了，“30年国债收益率如果超过3.22%，那么债券牛市就将彻底结束。”他称。
美债30年期走势
贡德拉克表示，如果10年期美债收益率升破2.63%，美联储的货币紧缩可能会导致标普500指数的回报在2018年跌入负区间(利率攀升将抑制股市估值扩张)。债券收益率在过去几十年持续下跌，例如1981年十年期美债收益率高于15%，此后下行趋势持续，这也解释了为何各界对格罗斯的言论大为震惊。
过去几年来，尽管美联储持续加息，但美债收益率曲线越来越平坦(短端上行，长端下行)，也导致投资界一片迷茫。“其实这并无法用经济学常理来分析，反而是与买方(基金)力量太强大有直接联系。”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩此前对记者表示，“买方的强势导致利率走向和他们开仓、取利的时点趋于一致，即年初基金开仓、利率下行，年底基金减仓、利率上行，而基金行动的一致也会造成市场同向波动，甚至找不到对冲的对手方。”
