研发和宣传成本两极分化 广告轰炸成效显著

　　为了推动拳头产品“滴眼液”的销量，莎普爱思可谓“不惜血本”，根据该公司披露的数据显示，2014年至2017年9月，莎普爱思广告费用投入共计高达9.3亿元，且占主营业务收入比重都在25%以上，远高于同行的平均水平(10%至20%)。

　　而与之形成鲜明对比的是，每年投入研发的费用仅仅在千万级别，在同行中仅仅处于中等水平，且占营收比重还有下降趋势。

　　实际上研发投入偏少是众多医药股的通病。莎普爱思此次在公告中拉了众多上市医药企业“垫背”，比如年报数据显示，江中药业在2016年投的研发投入为5410 万元，占公司营业收入的比例为3.46%；葵花药业2016年的研发投入为6205万元，占营业收入的比例约为1.84%。

　　而先撇开药物的有效性不说，仅从财务指标看，莎普爱思的广告营销策略无疑是成功的。

　　公司2014年的招股书披露，2011年-2013年5ml莎普爱思滴眼液销售单价维持在23元/支以上，相应的毛利率极高，始终维持在95%左右。而对比拟上市公司普华制药生产的同类主力产品苄达赖氨酸滴眼液，由于缺少市场端的推广投入，该公司的滴眼液最近几年的销售单价都维持在6元/支以内。

　　也就是说，同样成份的产品，售价相差近4倍！

　　而销售的成功同样体现在财务数据上，财务数据显示，自2014上市以来，莎普爱思的净利润增速不断提高，在归母净利润方面，公司从2014年的1.31亿元到2016年的2.76亿元，增速从2014年的26.12%提高到2016年的56.63%，这在盈利能力普遍受到诟病的A股市场上是不多见的。