地方国资混改密集落地

临近岁末,以混改为最大特点的地方国资改革持续升温,目前包括上海、广东、江西、山东、山西、辽宁等在内的省市都在出文件、作部署。在即将到来的2018年,在进一步推进国有企业改革,推动中国企业在横向扩展和纵向产业链并购、推动企业转型升级方面,资本市场有望成为主战场。

地方国资混改密集落地 相关公司动作频频

目前包括上海、广东、江西、山东、山西、辽宁等在内的省市都在出文件、作部署,地方国企混改有望渐入佳境。

  临近岁末,以混改为最大特点的地方国资改革持续升温,相关公司动作频频。

  12月23日,哈药股份、人民同泰分别公告,前一日接同一控股股东哈药集团通知,相关方就哈药集团层面混改(包括股权变更、增资等)一事达成一致,后续将签署相关的正式协议。待审批等事项落实后,可能会导致上市公司实际控制人发生变更。

  这一涉及两家上市公司控制权的混改事项,正是由其实际控制人哈尔滨国资委推动的。哈药股份、人民同泰均已自9月28日开市起停牌筹划该重大事项,目前已历时近三个月。

  事实上,在上市公司控股股东层面“做文章”已是近期地方国资推进混改的“新举措”。例如,襄阳轴承12月22日公告称,公司控股股东三环集团引进投资者实施改制项目正在有序推进中,目前投资者资格审查和遴选谈判小组仍在与合格意向投资者进行谈判,并将通过谈判确定最终投资者。

  12月18日,天津国资旗下上市公司海泰发展复牌,据披露,其控股股东海泰集团拟以股权转让和增资扩股相结合的方式引进一家战略投资者,持有其70%股权,原控股股东高新区管委会保留其30%股权。一旦成行,海泰集团的实际控制人或发生变更。

  天津国资旗下另一公司——天房发展12月6日披露第一大股东天房集团增持计划进展时透露,天房集团根据天津市国资委的部署,拟通过增资扩股、股权转让等形式引入国内房地产企业综合实力前三十强,且具有规范的现代企业制度的股份有限公司作为投资者。目前,已经开展了国有企业混合所有制改革的前期工作。

  与之类似的还有云内动力。公司于12月15日复牌时披露,公司实际控制人昆明国资委拟以增资扩股的方式,为控股股东云内集团引入战略投资者,推进云内集团混改。按照计划,引入两家具有协同效应和领先优势的投资者,最终形成昆明国资委持股45%、其他两方分别持股45%(民营)和10%(不限定国有、民营)的股权架构。

  12月15日召开的国务院政策例行吹风会透露,国资委第三批混改试点名单已经确定,一共31家。其中,中央企业子企业10家、地方国有企业21家。

  稍早时候披露的*ST沈机重组整合方案意在探索一条国企改革的新范式。由国务院国资委等八部委联合印发的《沈阳机床厂综合改革方案》指出,国务院国资委将沈阳机床厂纳入东北地区国有企业综合改革试点,将其作为国有企业改革试验田,并协调国有大型基金参与企业改革重组。*ST沈机今日公告,有赖资产处置、债务豁免,公司预计全年净利润可达5000万至7000万元,较去年的亏损14亿元实现扭亏。

  不仅如此,混改大潮还引来民企关注。碧水源12月18日发布的公告显示,公司近日与普泰投资等共同设立新余航晟,该基金总规模3.44亿元,公司作为有限合伙人出资1.8亿元。投资后的新余航晟将参与中国化工集团全资子公司中化资产增资扩股的混合所有制改革。

  在分析人士看来,此前市场对国企改革的关注点主要集中在央企,但作为国资的重要组成部分,地方国资同样很有看点。目前包括上海、广东、江西、山东、山西、辽宁等在内的省市都在出文件、作部署,地方国企混改有望渐入佳境。

47家国企停牌重组 1.83万亿并购推动企业转型升级

在即将到来的2018年,在进一步推进国有企业改革,推动中国企业在横向扩展和纵向产业链并购、推动企业转型升级方面,资本市场有望成为主战场。

  产业与经济结构的不断优化、企业盈利能力的显著回升、龙头企业的优势进一步突出,成为2017年中国资本市场上市公司的一大突出特征。在即将到来的2018年,在进一步推进国有企业改革,推动中国企业在横向扩展和纵向产业链并购、推动企业转型升级方面,资本市场有望成为主战场。

  临近2017年末,多家央企类上市公司密集公告控股股东的改制及更名,从全民所有制企业变更为国有独资企业。12月22日,航天机电公告,中国航天科技集团公司完成公司制改革,企业名称变更为“中国航天科技集团有限公司”。此前,还有中国电信、中核柯基、中国铝业、中船动力、天华院等多家上市公司发布了类似公告。国资委日前透露,目前中央企业集团层面公司制改制方案已全部批复完毕,87家中央企业建立了董事会;混合所有制改革已在重点领域确定了3批50家试点企业,中央企业中已开展混合所有制改革的企业户数占比达68.9%。

  2017年是国有企业改革的“施工年”,央企重组加速,混合所有制改革迈出实质性步伐,公司制改革接近尾声。在资本市场,国有企业改革也成为贯穿全年的一大主线。数据显示,沪深两市合计1014家国有企业中,目前处于停牌状态的仍然有47家,其中地方国有企业26家,中央国有企业21家,平均停牌时间为61天。这些企业停牌的原因,主要包括“重大资产重组”、“重大事项”“筹划重大资产重组”等。另一方面,数据显示,以最新披露日期计算,2017年以来A股市场共计发生重大重组事件460起(含失败),涉及交易总金额高达1.83万亿元。上述重大重组事件共涉及A股上市公司435家,其中地方国有企业64家,中央国有企业54家,合计达到了118家。

  展望2018年,资本市场将迎来国有企业改革的大年。发改委此前表示,国务院国企改革领导小组前不久审议通过了第三批试点名单,已确定将31家国有企业纳入第三批试点范围,其中既有中央企业,也有地方国有企业。中国企业研究院执行院长李锦表示,在第三批混改试点企业中,地方国企数量明显多于央企,表明混合所有制的试点将由央企向地方国企扩围,混改的重心下移很明显。三批试点企业共计50家,表明混改势头已初步形成。目前联通、东航已经初步形成突破口,进一步突破的局面和势头不会停歇。下一步,有关部门将推动三批试点任务落地见效,加快形成可复制可推广的制度性经验,并加强对地方混改的协调指导,推动形成国有企业混合所有制改革新局面。

  近日,证监会党委书记、主席刘士余主持召开党委(扩大)会议,传达学习中央经济工作会议精神。会议强调,要着力提升服务实体经济能力,更好服务经济高质量发展。加快推进发行制度、并购重组制度改革,深化新三板改革,加大对符合国家发展战略、具有核心竞争力的高新技术企业和新经济新产业的支持力度。2017年以来,通过存量重组和增量优化,推动企业并购重组,在资本市场,服务实体经济的转型升级已经成为主旋律。

  证监会副主席姜洋此前表示,今年前10个月,全市场实施并购重组超过2000家次,上市公司并购重组在加快国有经济布局优化、结构调整、战略性重组方面的主渠道作用日益彰显。一年来,国有控股上市公司实施并购重组530余家次,央企和地方国企的资源和产能得到有效整合,产业集中度和核心竞争力不断提升。

  天风证券首席经济学家刘煜辉表示,资本市场的灵魂就是整合、并购和重组,中国经济结构转型重构对资本市场而言,映射的就是产业整合并购重组,把资本市场融资能力从已经步入暮年的产业和企业中让渡出来,要么行业集中度提高焕发青春,要么转移给消费升级和新兴产业,要么跨境吸收海外优良基因引入国内。

  在海外市场,中国企业的并购交易也十分活跃。普华永道发布的最新报告显示,2017年前三季度,中国企业海外并购交易达572宗,金额977亿美元,接近2014年及2015全年的总和。普华永道中国企业并购服务部合伙人吴可认为,随着供给侧改革进一步深入、国内产业升级及“一带一路”政策的指引,顺应企业战略发展的需求,海外并购在未来几年将呈活跃态势。预计2018年起,中国的跨境并购市场将会变得更加合理和有序,并在2020年前迎来新的高峰。

多地国企动能转换取得积极进展

国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗日前透露,目前第三批31家混改试点中地方国有企业占21家。业内人士认为,这意味着2018年国企改革有望大规模落地铺开,重要主线将是国企混改的全面深入推进。

  多地国企在年末交出了靓丽的“成绩单”。《经济参考报》记者了解到,重组和混改已成为河北、山西等省份的国企今年以来重要工作内容,助力区域经济发展和相关行业的转型升级。国资委副秘书长、新闻发言人彭华岗日前透露,目前第三批31家混改试点中地方国有企业占21家。业内人士认为,这意味着2018年国企改革有望大规模落地铺开,重要主线将是国企混改的全面深入推进。

  “到今年年底或者明年年初的时候,省国资委监管企业要从18家减少到13家。”河北省国资委党委书记、主任王昌日前透露,未来将通过改革,在重组过程中进行企业整体的结构调整,包括企业区域结构的调整,比如下一步要把宣化钢铁集团有限责任公司挪出来,石家庄钢铁公司从城市挪出来。

  据王昌介绍,河北各类企业中传统产业占比较大,特别是国有企业,以钢铁、煤炭为主的占到70%以上,因此传统产业的改造提升,是河北国有企业面临的非常紧迫的问题。以河北钢铁为例,通过技术改造和投入,河钢集团向高端化迈进,从生产普通建材钢,到如今高端钢占比达到64%,预计到2020年占比达到80%。在煤炭方面,河北也进行了从原先的简单开采、煤化工到产业链向后延伸的探索,逐渐向精细化工转化。

  河北省用技术改造、产业整合激发新动能并非孤例。今年以来,以做强做优做大国企为目的的重组一直在加速。近期,北京市委、市政府召开北京首都农业集团有限公司、北京粮食集团有限责任公司和北京二商集团有限责任公司重组大会,正式宣布北京市属三家农业食品企业实施联合重组,成立北京首农食品集团有限公司。重组后,北京首农食品集团有限公司重点围绕食品制造加工与商贸服务,现代农、牧业,物产物流为核心的主业板块整合资源配置、优化市场布局,有利于推进农业供给侧结构性改革,促进产业结构调整和转型升级。

  在“以管资本为主”推进国企改革的导向下,地方国资基金战队也在加速扩容。今年11月,山西省成立了首只国企发起、市场化运作的国企混改100亿基金,四川、上海、河南等地也纷纷成立国企改革基金,投资动作频频,重点支持国企结构调整、创新发展、去产能、兼并重组、混改等。据山西国资委透露,近期汾酒集团整体混改框架方案已获批,正在积极引进战略投资者,建投集团混改方案进入论证阶段,同步向全国寻找战略投资人。同时,同煤集团所属朔州煤电怀仁宏腾陶瓷建材开发有限公司开展员工持股试点工作获批。

  王昌表示,2018年河北省国有企业改革的重中之重是推进混合所有制改革。要根据结构调整混改一批,优化布局混改一批,战略重组混改一批,分离企业办社会混改一批。

  “地方国企进入第三批国企混合所有制改革的名单,这表明混合所有制的试点将由央企向数万地方国企扩围,混改的重心下移很明显,由央企为重点向地方国企‘唱大戏、担主角’转变。”中国企业研究院首席研究员李锦说。

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