今年以来，债券市场走出一波单边上行行情。Wind数据显示，截至4月17日收盘，中债总财富（总值）指数今年以来已经累计上行2.97%。自从去年11月23日创下167.17点的低点后，去年12月至今该指数累计上行3.4%，月线走出漂亮的“五连阳”。

　　不少债券型基金从去年的震荡低迷中走出，今年以来业绩亮眼。数据显示，截至4月16日，1224只债券型基金（A、C份额合并统计，下同）今年以来平均收益率为1.49%，1116只基金斩获正收益，占比高达91.18%。

　　多位业内人士认为，今年债市的良好表现主要得益于资金面的超预期宽松。

　　天弘基金副总经理兼固定收益总监陈钢分析，从货币政策角度看，一季度公开市场操作情况显示出对资金面的呵护态度非常明显。今年央行在货币投放方面将呈现稳健中性态势，资金面将维持平稳偏宽松态势。

　　鹏扬基金固定收益总监王华也表示，债市四轮调整结束，今年以来债券迎来小阳春，上半年投资债券时机极佳。从大类资产相对价值来观察，债券已处于相对优势地位。（证券时报）

　　在央行超预期维持银行间较高流动性水平、A股市场宽幅震荡及中美贸易摩擦等诸多因素影响下，一季度债券型基金收益率远超银行理财产品。

　　作为一名具有11年证券投资经验的老将，东方基金固收总监彭成军坦言，一季度债券收益高点有可能将是全年的高点，二季度债券市场更有可能在目前位置做区间震荡，难以出现大幅下行或上行情况。

　　彭成军指出，进入二季度，4、5月是传统缴税大月，预计央行将平稳对冲缴税给资金面带来的冲击，银行超储率将会较一季度有所下降。此外，资管新规最后一只“靴子”有望在二季度落地，将是影响市场短期走势的重要因素。

　　“中美贸易摩擦存在极大不确定性。从中期来看，比较确定的是会影响到中美，尤其是美国的通胀水平。外围经济环境持续复苏迹象明显，叠加贸易战影响，产出缺口将进一步扩大。就业方面，失业率接近自然失业率，小时工资存在较大上行压力，贸易战对通胀的催化可能影响到外围市场的加息进程。”彭成军表示，综合来看，一季度资金面超预期宽松带来的债券收益下行，在二季度这一因素将会弱化。

　　彭成军表示，当前收益率曲线可能继续维持陡峭化，中高评级信用债利差受资金面边际宽松影响仍有进一步收窄空间，低评级信用债仍将保持很差的供需关系，建议规避。（证券时报）