*ST吉恩和*ST昆机的退市已成定局。作为2018年的首批退市股，*ST吉恩和*ST昆机将自5月30日进入退市整理期，这意味着*ST吉恩、*ST昆机在A股的日子正式进入倒计时。

　　*ST吉恩5月29日晚间发布公告称，5月22日，公司收到上交所《关于终止吉林吉恩镍业股份有限公司股票上市的决定》，上交所决定终止公司股票上市。根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司股票于5月30日进入退市整理期交易。同日晚间，*ST昆机也发布公告称，公司股票于5月30日进入退市整理期交易。

　　*ST吉恩和*ST昆机退市整理期均为30个交易日，如不考虑全天停牌因素，预计这两只股票的最后交易日期为7月11日。若*ST吉恩和*ST昆机在退市整理期内全天停牌，停牌期间不计入退市整理期，预计的最后交易日期将顺延，全天停牌天数累计不超过5个交易日。退市整理期间，*ST吉恩证券简称为退市吉恩，*ST昆机的证券简称为退市昆机，两只股票每日的涨跌幅限制均为10%。

　　业内人士认为，退市整理期是为方便已被决定退市公司的投资者退出而做出的交易安排。根据以往退市股在退市整理期间的股价表现来看，临近退市整理期末期，一些股票的成交量往往出现放大的情形。诸如，作为2017年的首只退市股，新都退曾在退市整理期间遭遇过爆炒。去年7月6日是新都退在A股市场的最后一个交易日，盘中也曾上演各路资本博弈的疯狂戏码，彼时新都退全天总共成交金额达6522万元。

　　一位投行人士认为，“一些退市股票在退市整理期出现成交量放大的情形，这期间的操作一般是游资的短线投机行为，目的是短线获利，因此一些不理性的投资者豪赌退市股有朝一日可以重新上市”。该人士进而表示，“对于进入退市整理期的股票，投资者需要谨慎投资。”

　　在退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对*ST吉恩、*ST昆机予以摘牌，两只股票终止上市。按照规定，被摘牌后，*ST吉恩、*ST昆机应当转入全国中小企业股份转让系统，股东可以在股转系统进行交易。需要指出的是，*ST吉恩、*ST昆机两只股票在被实施退市风险警示前为沪股通标的，目前，*ST吉恩投资者通过沪股通渠道持有公司股份总数为33.5万股，而*ST昆机投资者通过沪股通渠道持有股份总数为172.59万股。

　　由于*ST吉恩、*ST昆机目前已被调出沪股通标的，沪股通投资者可以选择在退市整理期出售所持*ST吉恩、*ST昆机的股票，但不可以买入这两只股票。沪股通投资者如选择继续持有，后续进入股转系统后可能无法转让。值得一提的是，*ST烯碳作为首只“非标”退市股，也将自6月5日起进入退市整理期。

　　今日，被上交所作出终止上市决定的*ST吉恩、*ST昆机进入退市整理期。尽管两公司股票获得了摘牌前最后的交易窗口，但这并不会改变退市整理期届满后告别A股的命运。因此，投资者需高度重视两公司股票蕴含的风险，同时应当注意退市整理期交易的特别事项。

　　期满后将被摘牌

　　投资者需格外关注*ST吉恩、*ST昆机的风险：两公司均明确触及了终止上市条件。*ST吉恩2017年的净利润为负23.63亿元，期末净资产为负1.98亿元，会计师事务所对公司2017年度财务报表出具了保留意见的审计报告，公司同时触及了净利润、净资产和审计意见类型等三项终止上市情形。与此类似，*ST昆机2017年度亏损3.5亿元，期末净资产为负3822.1万元，同时触及了净利润和净资产等两项终止上市情形。两家公司均符合上交所《股票上市规则》规定的终止上市情形。

　　进入退市整理期交易为《股票上市规则》的明确规定，期限届满后，两公司股票即面临被摘牌。根据规则，两公司股票于2018年5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。退市整理期是为方便已被决定退市公司的投资者退出而作出的交易安排。退市整理期届满后五个交易日内，交易所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　交易风险尤需重视

　　需要指出的是，投资者参与退市整理期股票交易前，需要熟悉上交所《退市整理期业务实施细则》的规定，并认真阅读公司发布的相关公告。其中，需要特别关注、了解交易机制的特殊安排，遵守适当性管理方面的要求，理性参与投资，注意交易风险。

　　进入退市整理期，两公司的股票简称将发生变化。*ST吉恩股票简称将变更为“退市吉恩”，*ST昆机股票简称将变更为“退市昆机”。除特殊情况外，其股票价格的涨跌幅限制为10%。在退市整理期，两公司股票的交易期限为30个交易日，期间的全天停牌不计入退市整理期，但累计停牌不得超过5个交易日。此外，上交所将公布当日买入、卖出金额最大的5家会员证券营业部的名称及各自的买入、卖出金额。值得注意的是，公司在退市整理期间不得筹划或者实施重大资产重组。

　　同时，投资者参与退市整理期交易需要满足一定条件，主要包括四方面。一是个人投资者买入退市整理股票的，应当具备2年以上的股票交易经历，且以本人名义开立的证券账户和资金账户内资产在申请权限开通前20个交易日日均（不含通过融资融券交易融入的证券和资金）在人民币50万元以上。二是不符合以上规定的个人投资者，仅可卖出已持有的退市整理股票。三是首次买入退市整理股票的投资者，需签署《退市整理股票风险揭示书》。四是需遵守上交所有关业务规则的规定，不得从事异常交易行为。

　　此外，两家公司股票被实施退市风险警示前为沪股通标的，目前两家公司仍有部分沪股通投资者。由于两公司股票已被调出沪股通标的，沪股通投资者可以选择在退市整理期出售所持公司股票，但不可以买入公司股票。沪股通投资者如选择继续持有，后续进入股转系统后可能无法转让，具体事宜可透过相关中央结算系统参与者联系香港结算了解情况。

　　严格执行退市制度

　　今年退市案例在上市公司年报披露收官后迅速落槌，反映出一线监管严格执行退市制度的决心。

　　分析人士指出，上市公司退市制度是资本市场的重要基础性制度，对于优化资源配置、促进优胜劣汰、提高上市公司质量、保护投资者合法权益发挥着重要作用。历经多年探索和改革，资本市场退市制度逐步健全，已经形成相对多元的退市指标体系和较为稳定的退市实施机制，逐步实现了退市的“常态化、法治化、市场化”，投资者对上市公司退市的理解和共识也日益增强。在此背景下，交易所严格认真履行一线监管职责，主动承担退市主体责任，严格执行退市制度，坚持依法依规对触及退市条件的公司“有一家退一家”，以净化市场生态，维护市场健康秩序。在*ST吉恩和*ST昆机的退市工作中，即明确体现了交易所的这一监管立场。

　　未来，退市制度还将进一步完善。今年3月9日，上交所发布了《上市公司重大违法强制退市实施办法》征求意见稿，根据证监会有关意见，办法对重大违法强制退市制度进行了细化和明确。据记者了解，目前该办法的征求意见已经结束，后续交易所将在吸收合理建议的基础上适时对外发布。上交所相关负责人表示，上交所将切实担起退市决策主体责任，按照从严原则，明确预期，严格执行，进一步加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市指标企业的退市执行力度。