人民币中间价跌破6.8关口 为2017年6月29日以来首次

7月25日,人民币对美元汇率中间价较上一日调低149基点,设于6.8040元,为2017年6月29日以来首次跌破6.8元。多数机构认为,若美元继续上冲,叠加中美利差或进一步收窄的影响,人民币压力仍然存在,但中期来看,美元或已进入筑顶阶段,且中国经济基本面韧性较好为汇率提供了有力支撑,人民币缺乏进一步持续大幅贬值的基础,有贬有升、双向浮动格局将延续。

人民币对美元中间价跌破6.8

7月25日,人民币对美元汇率中间价较上一日调低149基点,设于6.8040元。

  7月25日,人民币对美元汇率中间价较上一日调低149基点,设于6.8040元,为2017年6月29日以来首次跌破6.8元。

  市场分析称,多数机构认为,若美元继续上冲,叠加中美利差或进一步收窄的影响,人民币压力仍然存在,但中期来看,美元或已进入筑顶阶段,且中国经济基本面韧性较好为汇率提供了有力支撑,人民币缺乏进一步持续大幅贬值的基础,有贬有升、双向浮动格局将延续。

  24日,人民币兑美元中间价调贬298个基点,报6.7891,创去年7月11日以来新低。当日即期市场上,在、离岸人民币兑美元双双走弱,在岸即期汇率开盘不久即逼近6.83,盘中一度下跌超过450点,6.8295的日内低点刷新了2017年6月27日以来的纪录;离岸即期汇率则于盘中触及6.8441,创2017年6月28日以来的低点。

  这一波新的加速贬值始于7月10日,短短11个交易日,在岸人民币兑美元汇率从6.60下行至6.82附近,累计跌幅接近3%;离岸人民币的跌幅更大,从6.62快贬至6.84左右,累计跌幅已超过3%。

  与此前一样,人民币快速贬值的背景依然是美元升值。7月9日开始,美元指数再度启动一轮升势,且这一回并未止步于95一线,19日一举涨至95.66,不仅超越了6月28日创下的年内前高95.54,并创下2017年7月14日以来的新高。

  但值得注意的是,7月11日至19日,美元指数累计涨幅仅1.15%,且突破95.6后美元指数再度回落,至24日主要在94.6附近震荡,但19日后人民币贬值的步伐并未停止,整体延续了6月中旬以来相对美元加速贬值的态势。

  有机构点评称,6月中旬以来,人民币兑美元双边汇率的贬值逻辑逐渐由外因向内因转移,背后主要反映的是季节性购汇旺季和短期情绪波动引发共振的结果。

  当然,作为影响本轮人民币贬值的主要因素,美元的后续走势仍是市场关注的焦点。分析人士认为,短期来看,支持美元走强的动力依然存在,如美国经济向好、美联储加息步伐可能提速、欧元区经济不及预期、市场避险需求依然较强等。但从更长的视角看,多重不确定性因素对美元继续上行形成掣肘,未来强美元或将难持续。 (中证网)

汇率波动影响未现

 目前来看,数据中并未表现出明显的北上资金流出趋势,机构的反应也相对乐观。

  东方财富数据显示,截至7月24日,近六个月北上资金净流入为1482.95亿元,近一个月北上资金净流入为166.03亿元。按月份来看,今年上半年只有2月份出现26.30亿元的净流出,其他月份均表现为资金净流入。

  目前来看,数据中并未表现出明显的北上资金流出趋势,机构的反应也相对乐观。

  7月24日,上述香港某资管机构人士向记者表示,“具体来看也与外资机构的客户群有关,如果是养老金和主权投资基金,汇率波动的影响不大;但如果基金终端是散户投资,相对来说受汇率波动的影响更大,因为基金业绩会下滑,散户也更关注这一点。”

  也正因如此,外资机构在实施相应的汇率对冲策略时也略显保守。

  “现在外资机构投资国内的债券或者股票一般很少做人民币汇率对冲。一方面是现在人民币汇率对冲的成本较高,只有少数人会选择远期汇率工具,由于要付出一些费用,费用有时候也比较高,所以一般外资选择汇率对冲的意愿有所降低。另一方面,人民币汇率波动大,不确定性大,受经贸摩擦、央行态度、人民币国际化、资本市场等一系列因素影响,并不好预测远期的变动。”前述机构人士告诉21世纪经济报道记者。

  事实上,不少外资机构给本报记者的反馈中提及,仍然看好国内A股的长期配置前景。

  “中国A股的上市公司很多都是所在行业的佼佼者,都是经历过层层筛选的,而我们所要做的就是从中选出最优秀的具有长期竞争力的行业龙头企业进行长期投资。”沪上某外资私募机构中国区投资总监表示。

  从配置数据来看,龙头企业依然受到境外机构关注。7月24日,沪股通前十大成交个股中就有贵州茅台(600519.SH)、中国平安(601318.SH)、青岛海尔(600690.SH)等行业龙头,深股通前十大成交个股中也有海康威视(002415.SZ)、五粮液(000858.SZ)、美的集团(000333.SZ)等龙头股。(21世纪经济报道)

双向浮动格局未变

未来人民币汇率会不会继续快贬,仍是市场关心的问题

  7月24日,美元指数延续窄幅震荡,日内徘徊在94.6附近,人民币兑美元汇率也随之有所企稳,在岸人民币兑美元16:30收盘报6.81,跌幅收窄至266点。未来人民币汇率会不会继续快贬,仍是市场关心的问题。

  对此多家机构给出了自己的答案。广发证券廖凌团队指出,全球贸易形势、中美货币政策“错位”的影响并未消除,意味着人民币贬值的压力仍然存在,但经历6月中旬以来的“快贬”,预计接下来一段时期贬值压力减轻。其一,人民币短期贬值幅度已是“8·11”汇改后最大,贬值压力已得到快速释放;其二,近期人民币汇率贬值斜率已高于美元指数上涨斜率,而欧洲经济潜在的反弹可能使得强势美元的斜率趋缓,对于人民币是“喘息之机”,加上全球贸易形势影响短期可能边际趋缓,人民币继续主动贬值的动力减弱;其三,在人民币保持“合理均衡汇率”的基调下,如果人民币形成过快贬值预期,政策干预或不可避免。

  从更长的周期来看,无论是基于美元继续上行空间有限的预测,还是我国经济基本面依然稳中向好的支持,人民币都没有继续大幅贬值的基础。

  “综合考虑我国经济基本面的稳定,内需对经济增速的有力支撑,同时结合我国当前货币政策提供适度充裕流动性,对冲企业信用风险压力上行的稳增长环境,人民币汇率的中枢下半年仍将总体稳定。”中信证券固收首席明明表示,预计2018年底人民币兑美元汇率的目标区间将在6.8-7.0。

  平安宏观固收组陈骁同时表示,考虑到央行目前依然对资本外流保持了强有力的管理、逆周期因子在必要的时候依然能发挥作用、中国经济基本面依然健康,短期资本大量外流的概率很低。(中国证券报)

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