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中金公司:PPI可能继续回升 关注财政扩张落地对总需求的支持

胡雨中国证券报·中证网

  中证网讯(记者 胡雨)国家统计局8月10日发布数据显示,7月CPI同比上涨2.7%,环比由上月下降0.1%转为上涨0.6%;PPI同比下降2.4%,环比上涨0.4%,涨幅与上月相同。中金公司发布研报认为,7月食品价格推高CPI同比增速,但核心CPI增速继续下滑;向前看,关注财政扩张落地对总需求的支持,未来基建投资增速可能持续较高,PPI可能继续回升。
  中金公司指出,CPI环比增速从6月的-0.1%回升至7月的0.6%,主要由食品价格上涨驱动,而食品价格上涨主要受到供给侧因素的影响:一方面,7月南方的强降水与洪涝灾害对农产品的生产和运输造成一定的干扰,另一方面猪肉供给可能仍然需要一段时间恢复。核心CPI同比增速从上月的0.9%下降到0.5%,服务消费恢复仍然面临压力。由于外出类消费回升较慢,服务价格仍然相对疲弱:7月旅游消费价格环比下跌,为2005年来首次;房租价格也已连续5个月同比负增长。
  中金公司认为,由于猪肉供给缺口以及全球贸易的不确定性,农产品供给可能仍然面临一定的扰动。考虑到去年CPI的走势、以及往年的季节性因素,CPI同比增速可能在3季度大体走平、4季度明显回落。从历史上来看,食品CPI持续走高可能对居民非食品消费形成一定压制,居民的服务消费支出回升仍然较为缓慢,过剩储蓄的压力仍然存在。向前看,财政扩张逐步落地将成为消化过剩储蓄的主要着力点,基建投资增速可能持续较高、PPI可能继续回升,在一定程度上对冲服务消费的弱势、推动经济增长回到潜在增速。

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