手机报
ipad/iphone广告中证报二维码
首页 > 新闻 > 海外消息

欧元区国债收益率上升 银行业前景向好

分享到微信2017-01-11 15:40 | 分享到: 作者:来源:中金网

  据路透报道,由于整体经济环境改善,再加上当前欧元区政府国债收益率曲线上升、坏帐比率下滑,这些正向因素都意味着2017年欧元区银行业前景,很可能是过去十年来宏观条件最好的一年。

如下图所示,由于银行业的主要获利来源就是利差,以欧洲最优质的债券德国国债为例,德债收益率曲线已经明显趋陡,长期利率快速走高,这意味着欧洲银行业能够透过央行的流动性渠道,来向欧洲央行借入短期的低利率资金,再以较高的利率放款给较长天期的贷款,从中赚取长、短天期利率之间的利差。

  如下图所示,由于银行业的主要获利来源就是利差,以欧洲最优质的债券德国国债为例,德债收益率曲线已经明显趋陡,长期利率快速走高,这意味着欧洲银行业能够透过央行的流动性渠道,来向欧洲央行借入短期的低利率资金,再以较高的利率放款给较长天期的贷款,从中赚取长、短天期利率之间的利差。

如下图所示,由于银行业的主要获利来源就是利差,以欧洲最优质的债券德国国债为例,德债收益率曲线已经明显趋陡,长期利率快速走高,这意味着欧洲银行业能够透过央行的流动性渠道,来向欧洲央行借入短期的低利率资金,再以较高的利率放款给较长天期的贷款,从中赚取长、短天期利率之间的利差。

  而过去欧洲银行业经营环境之所以相当困窘,主要就是因为欧洲苦陷于通缩环境之中,再加上欧洲央行将存款利率调降至负值-0.40%,基准利率调降至0.00%,造成国债收益率曲线趋平,各天期债券的利差大幅收窄,进而使得欧洲银行业的获利来源广泛受到压缩。

  但是由于当前欧洲的通胀前景好转,长期债券投资人担忧未来手中的债券持有至到期后,货币购买力可能受到通货膨胀所侵蚀而大幅降低,是故市场资金正广泛撤出欧洲的长期债券,造成长期的国债收益率走高,同时与短期债券的利差也就随之扩大,这意味着欧洲银行业的获利前景,已又再度浮现了一线曙光。

  另外,再从银行业的获利面来观察,如下图所示,以美国银行业为例,受到美国经济持续走强,且美联储率先全球进入加息周期的提振,美国银行业的获利规模,已经迅速从金融危机之前的低点快速复苏,2016年美国银行业的息前税前折旧摊销前净利甚至刷下历史新高水平。

如下图所示,由于银行业的主要获利来源就是利差,以欧洲最优质的债券德国国债为例,德债收益率曲线已经明显趋陡,长期利率快速走高,这意味着欧洲银行业能够透过央行的流动性渠道,来向欧洲央行借入短期的低利率资金,再以较高的利率放款给较长天期的贷款,从中赚取长、短天期利率之间的利差。

  在2008年金融危机爆发后,欧洲银行业的获利出现了惨烈的腰斩,而历经数年之后,欧洲银行业的获利状况依然是在低档水平附近徘徊,这主要也是因为欧洲经济始终无法摆脱通缩阴霾,欧洲的市场利率水平过低、利差过窄所致。

  环境当前全球宏观经济现况,全球通胀环境正在显著地快速升温,市场分析师对此估计,在通胀贴水的情况下,欧洲的国债收益率曲线已经出现趋陡,今年上半年欧洲银行业的获利即很可能出现触底,看好欧洲银行业的获利前景否极泰来。

  华尔街大投行摩根士坦利在一份研究报告中对此表示,估计全球再通胀、银行业重组、监管规则改变等三大因素,将使得2017年对全球银行业来说,都会是相当关键的一年。

  根据欧洲政策研究中心数据显示,有融资需求的欧洲企业占整体欧洲企业的比重为77%,而美国约为40%,这显示欧洲企业与美国企业相比,更是依赖银行业提供融资。

  资产管理公司Blue Bay信贷部门负责人David Riley表示,过去欧洲银行业历经了许多低谷,如欧元区经济低迷、金融资产质量低劣、成交量萎靡、监管法规趋严、ECB负利率等利空打击,造成了欧洲银行业过去表现令人大失所望。他补充道,但是现在所有欧洲银行业的利空因子,似乎都已经烟消云散。

中证网声明:凡本网注明“来源:中国证券报·中证网”的所有作品,版权均属于中国证券报、中证网。中国证券报·中证网与作品作者联合声明,任何组织未经中国证券报、中证网以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非中国证券报·中证网的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。

资本市场信息披露平台