备受世界关注的法国总统大选首轮投票结果尘埃落定,黑天鹅并没有飞出。根据法国内政部23日晚公布的统计结果,中间派候选人马克宏和极右翼政党候选人勒庞分别以23.75%和21.53%的得票率排前两名,进入第二轮,两人将在5月7日法国总统选举第二轮投票中对决,与市场预期吻合。
两位总统候选人主张大PK
此次的法国大选意义十分重大,在一些市场人士看来,最终的结果可能决定着欧盟未来的命运。
(左图为中间派候选人马克宏;右图为极右翼政党候选人勒庞)
事实的确如此,法国选民们正面临艰难选择。极右翼候选人勒庞一直主张反欧元、退出欧盟,如果她的这些主张得以实现,这对欧元和欧盟来说都是致命的打击。而中间派候选人马克宏则坚定表示留欧倾向,他称他想要一个“能提供保护的欧盟”,一旦他的任期开始,他将会要求德国帮助开展一项保护欧洲公民、农民和工人的改革。
以下是马克宏和勒庞的主张对比:
马克宏勒庞杀入决选,市场很“疯狂”
在法国总统大选首轮结果公布后,市场风险偏好情绪升温。周一(4月24日)欧洲股市齐齐高开,法国CAC 40指数高开2.8%创去年12月来最大涨幅;欧洲Stoxx 50指数跳涨3.2%,为去年6月28日来最大涨幅;英国富时100指数高开1.4%;德国DAX 指数高开2%。
亚洲股市方面,MSCI亚太指数连续第三天上涨,收高0.3%。日经指数触及近三周高位;韩国和澳大利亚股市也同时收涨。而沪指则收跌1.37%,为去年12月12日以来首次跌破1%。
与此同时,欧元兑美元大幅上涨至五个月高点,交投于达1.09左右;法国政府债券与德国政府债券息差也逐渐收窄,而大选前,两国政府债券息差一度扩大至75个基点左右。
此外,作为避险资产的黄金则出现大跌。现货黄金价格周一跌逾1%至近两周最低位1265.54美元/盎司。市场出现如此反应的原因是,市场普遍预计马克宏将在下一轮投票中获胜。
市场对马克宏获胜充满信心,他能稳赢吗?
最新民调显示,在第二轮的大选投票中,马克宏将以62%比38%的领先优势击败勒庞当选为法国总统。从某种意义上来说,这是因为市场预计马克宏获胜将令勒庞以外的任何人受益。当地时间周日晚,共和党候选人菲永和社会党候选人阿蒙均在承认竞选失败后,呼吁选民在第二轮投票时支持马克宏。
政治风险咨询机构欧亚集团在一份报告中表示,勒庞需要在第一轮投票中至少获得28%或更多的票数,才更可能在第二轮投票中获胜。根据法国内政部数据,这一条件显然没有满足。据了解,仅70%的法国选民参与第一轮投票。
不过也有观点认为,考虑到去年英国脱欧公投的结果以及特朗普在美国大选中意外胜出的“教训”时刻在提醒着人们,没有什么是不可能的。
很多专家此前表示,上周晚些时候,香榭丽舍大道发生的恐怖主义袭击事件,可能会让勒庞顺利进入第一轮大选。然而,竞选期间的任一突发事件都可能令选民改变立场,从而影响大选的结果。
宏观经济咨询首席欧元区经济学家Claus Vistesen表示,民调结果显示,马克宏会轻松击败勒庞,但这是一个危险的假设,很多事情都有可能在竞选的两周内发生。
但广发证券则认为以经济基本面为评估依据,勒庞获胜并最终引导法国退出欧元区的风险尚且有限。
他们给出的理由有三个:第一,2014年开始欧元区逐渐摆脱经济衰退、实现复苏。从欧元区人口结构的角度评估,私人部门的加杠杆周期或许仍可持续、欧元区经济复苏进程也还未走到终点;加上外部环境的利好,至少未来1-2年欧元区经济基本面大概率继续向好,法国留在欧元区从经济利益角度来说利大于弊。
第二,2013年以来法国经济温和复苏,从经济基本面形势评估,欧元区分裂情绪或许会被暂时抑制。
第三,去年下半年以来全球风险偏好改善及特朗普上任后其贸易保护主义纲领逐渐往互利共赢方向发展的迹象在一定程度上也抑制了国际民粹主义的进一步抬头。
大选决选之际,投资者该如何交易?
由于投资者普遍认为马克宏将在未来两周后成为法国下一任总统,目前市场一致预期欧洲股市和欧元将迎来利好。
全球投资者近来把资金注入欧洲股市,根据美国银行美林金融管理部4月对基金经理的调查,欧元区目前是股票投资者最青睐的地区,而法国是该地区第二受欢迎的股票市场。最近一个月,从美国股市流入欧元区股市的资金是1999年以来规模最大的次数之一。
全球最大资产管理公司贝莱德研究院表示,其对欧股持乐观态度,认为在政治风险下降的格局下,投资者将更趋关注该地区经济增速的提升,欧洲也将会受益于全球再通胀趋势,同时周期性股票也具有比较吸引人的估值。
道富集团旗下资产管理公司道富环球投资管理亦认为,随着法国下月迎来总统大选第二轮投票,负面的市场环境应会减退。该机构预计欧元会在近来兑美元持稳的基础上再进一步;勒庞可能会落败,股市的上涨可能持续到2018年,且债券市场上的少量风险溢价也会消失,可能对质量较低的资产最有利。
花旗此前预计,如果马克宏最终当选法国总统,年底前欧洲股市将会上涨10%-20%。而对于欧元,兴业银行认为,除非勒庞明显领先,否则欧元必涨。
不过,正如上述提到的那样,尽管马克宏当选的预期几乎接近事实,但很多事情都有可能在竞选的两周内发生。如果届时勒庞当选,那么欧洲股市和欧元很可能将迎来大跌。美国银行预计勒庞当选将会导致欧洲股市下跌13%-23%,瑞银的预测则是暴跌35%。