当地时间周六凌晨，美国共和党税改法案在参议院获得通过。此次税改法案是30多年来对美国税法最大的一次调整。

　　但美国智库TPC（税收政策中心，Tax Policy Center）的最新报告显示，长期看来税改法案对美国经济增长的影响微乎其微。

　　TPC认为，税改法案将令2018年美国GDP增长0.7%，对2027年的GDP几乎没有影响，令2037年的GDP增长0.1%。

　　由于大部分减税措施将在2025年后到期，TPC预计，2028至2037年间，不含利息支出（interest cost）的财政赤字将出现下降，宏观反馈效应（macroeconomic feedback effect)将令赤字减少340亿美元。如果宏观效应和利息支出均考虑在内，该法案将令2027年债务占GDP比重增加5%，2037年增加4%。

　　税改对产出的影响

　　在综合考虑总需求、劳动力供应、储蓄和投资等因素之后，TPC认为，税改法案将令2018年美国GDP增长0.7%，主要得益于税改对总需求的提振。2025年后，法案对产出的提振效应将迅速减弱，主要由于大部分个人税政策到期，劳动者收入的边际税率上升，令劳动力供应下滑。2027年，税改对GDP几乎没有影响；2037年，税改法案将令GDP提升0.1%。

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　　总需求

　　税改将增加总需求，从而将令经济产出提升至潜在水平并维持数年，直至更高的利率和物价令产出回到长期潜在水平。由于目前经济已经接近充分就业，因此需求增加对产出的影响将更小，并且与经济处于衰退时相比，目前需求增加对产出的积极影响将以更快的速度消退。

　　劳动力供应

　　税改法案将在2025年温和地减少有效税率对劳动力收入的影响，主要是通过降低大部分工人的边际有效税率。税后薪资增长将令劳动力供应增加，但这种效应将在2025年后出现反转，原因是大部分个人税条款届时都将到期，边际税率将反弹，并减少劳动力供应。

　　储蓄和投资

　　通过下调企业税率和暂时允许企业将投资费用化的举措，税改方案将大幅提升储蓄和投资的税后收益，从而鼓励储蓄、外资流入和投资。但与此同时，税改法案也会大幅增加至2025年的联邦预算赤字。更高的预算赤字将推高利率，从而打压投资。2025年后，税改法案预计将减少联邦赤字规模，利率将下降，投资将回升。

　　税改对预算的影响

　　税改带来的产出增长将令个人和企业的应税收入增加，并反过来扭转法案本身对美国预算赤字的影响，在不考虑利息支出的前提下将令2018年的预算赤字减少260亿美元。2018-2027年，预期宏观反馈效应累计为1790亿美元，2028-2037年累计为340亿美元。在第一个十年，宏观反馈效应将令税改法案造成的预算赤字增幅减少12%，并在第二个十年令预算赤字降低8%。在整个20年中，税改法案将令联邦赤字增加17%。

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　　TPC预计，在税改法案实施后的第一个十年内，单位偿债成本将由于利率上升而上升。第二个十年内则正好相反，单位偿债成本和利率双双下降。据TPC测算，在考虑利息支出、但不考虑宏观效应的前提下，税改法案将令2027年联邦债务增加1.7万亿美元，约占GDP的6%；2037年增加2.1万亿美元，约占GDP的5.1%。考虑宏观效应后，相应的债务增幅分别为1.5万亿美元和1.8万亿美元，分别占GDP的5.3%和4.3%。