昨日起，持续征收多年的储蓄存款利息个人所得税税率由２０％调减为５％。市场人士分析认为，这可能会吸引一部分资金回流到银行，不过，在相对增加我国居民利息收入的同时，利息税调减并未改变居民实际存款负利率局面，受多个因素推动，今年以来出现的“储蓄搬家”趋势或将继续。

　　目前，我国居民一年期存款基准利率为３．３３％，利息税由２０％调减为５％后，居民存款实际利率为３．１６％。根据国家统计局的数据，前７个月我国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨３．５％，两相比较，居民存款利率为负的０．３４％。

　　齐鲁证券分析师边绪宝认为，目前银行存款实际利率增长赶不上ＣＰＩ的上涨速度，扣除ＣＰＩ上涨因素后的存款利率依然为负，而且ＣＰＩ与存款实际利率的“喇叭口”继续扩大。

　　数据显示，自２００６年１２月份ＣＰＩ上涨突破２％、告别低通胀以来，我国居民实际存款利率逐渐由正转负。尽管此间央行三次上调存款利率共计０．８１个百分点，但仍无法扭转负利率局面。

　　业内人士指出，除受利率、物价的影响，在理财渠道日渐拓宽的大趋势下，居民储蓄意愿将继续减弱，“储蓄搬家”趋势还将持续。

　　２００６年以来，我国资本市场回暖，股市火爆吸纳大量居民存款，同时给股民、基民带来比储蓄更为丰厚的收益，这让长期习惯于储蓄存款的百姓投资观念有了较大转变，银行储蓄这一“笼中老虎”出笼成为今年来特有现象，储蓄数据与资本市场和房地产市场的联系日趋紧密。

　　申银万国分析师李慧勇认为，今年６月份储蓄大幅增长现象只是资本市场调整带来的暂时现象，一旦市场因素稳定，再加上存在通胀压力，居民储蓄将会加速分流。

　　今年４、５月份，在股市的火爆行情带动下，居民单月储蓄数据大幅下降，两个月内净减４４５８亿元，为近年来所罕见。不过，这一状况随６月份股市的震荡走低有所变化：与６月份沪深两市开户数的递减相对应，６月份居民储蓄出现回流上升现象，银行资金又回笼。而由于７月份股市回暖，该月居民储蓄存款再度出现单月减少现象——根据央行７月份金融数据披露，７月份居民储蓄减少９２亿元，同比多减２２６亿元。

　　“储蓄搬家”现象具有一定积极意义。长期以来，我国间接融资比重过高，直接融资不发达，金融风险过分集中于银行体系，同时也给全社会储蓄转化为投资和金融机构的资产负债管理、风险控制带来了一定难度。

　　不过，央行表示，在全球通胀压力上升的情况下，必须高度重视由此可能带来的风险，如果市场利率水平发生变化或出现逆转，金融机构可能会面临一定的流动性风险和利率风险。

　　央行此前发布的二季度货币政策执行报告警示，储蓄存款向同业存款分流的现象导致资金来源的整体稳定性有所下降。央行上海总部也表示，由于同业存款具有波动性大的特点，而新增存款中短期资金占比又较高，在这种情况下，商业银行将会面临流动性管理难度增大问题，尤其是中小商业银行面临的流动性管理压力会更大。（新华社/王宇 张旭东）