昨日公布的数据显示，建设银行QDII——“海盈1号”上半年的净值跌幅为15.21%。这意味着中资大银行的QDII跑赢了QDII基金。此外，与外资行QDII相比，中资大银行的表现也要好一些。

　　银行QDII表现略佳

　　据了解，QDII基金同期跑赢了国内偏股型基金。上半年，国内指数型基金跌幅达44.82%；其次是股票型基金，跌幅为35.69%；偏股型基金则下跌了35.74%。相比之下，年前问世的4只QDII基金上半年分别缩 水16.22%、18.70%、28.56%和29.20%。

　　银行QDII较之QDII基金，更体现出分散风险的优势。建设银行“海盈1号”6月30日的单位净值为0.8621元，较去年12月31日的1.0168元缩水15.21%。去年首批发行QDII的另两家中资大银行，中国银行的中银稳健增长 (R)和中银新兴市场(R)，上半年的跌幅分别为17.46%、17.86%，工商银行QDII——“东方之珠1期”下跌约19%。

　　与QDII基金相比，银行QDII的表现略佳。6月30日，嘉实和上投摩根两家的QDII基金单位净值均跌至0.628元。而工行、中行、建行三家银行的QDII，均未跌破0.70元。

　　值得一提的是，中资大银行的QDII在上半年还跑赢了外资行QDII。截至7月2日，设立于今年1月7日的“汇丰中国股票基金”跌幅为29.34%；东亚中国的“投资产品系列1.2(东亚基金)”的跌幅为22.37%。

　　损失取决于股票持仓比例

　　业内人士认为，在全球股市普跌的背景下，QDII损失多少与各自的股票持仓比例有关。例如，中银新兴市场(R)设计上定位为偏股型，其股票基金的投资上限可达85%，但该产品上半年多次减仓，6月30日持有股票基金的占比为59.35%，债券及现金分别占了16.58%和24.07%。

　　此外，投资方向对业绩的影响也较大。截至6月28日，韩国、澳洲主要股指的跌幅分别为11.21%、16.67%，而香港、印度、菲律宾等分别下跌20.75%、31.97%、31.90%。从建行“海盈1号”的3月份投资来看，其所持的股票基金在大中华、澳洲、韩国的资产占比分别为22.0%、19.2%、5.0%。反观跌幅较大的QDII基金，不仅股票持仓比例偏高，而且过度集中投资在香港市场。

　　光大银行总行财富管理中心专家刘延对记者说，QDII作为一个资产的组合部分，今年三、四季度可适当参与。由于各经济体的周期并不完全同步，QDII的投资机会始终存在，主要看QDII的投资标的。若去年QDII投资于商品基金，到现在赚了1倍都不止。

　　他认为，在通胀形势明朗前，投资商品的QDII还是值得关注；通胀形势明朗后，股市将会有机会。如何把握资产轮动及区域经济轮动，对QDII来说最为重要。下半年，资金可能大量离开新兴市场，美股相对有机会。