相比认购时的火爆，一级半市场和二级市场上，中期票据似乎遭遇着降温。

　　仅仅相隔一天，5年期铁道债在一级市场上溢价由5bp基点降为3bp，3年期铁道债也从认购当天不多的卖盘变为多在－5bp左右成交。尽管其他一些中期票据的卖价仍旧坚挺，特别是3年期的中国电信报价在－13bp左右，但同样“中”字头的中国电信票面和铁道债相差了20bp,为5.28%。其他一些如五矿之类的中期票据，因为仅有几个亿的发行量，在几家主承瓜分之后，市面上流通的本已不是很多。因此在流动性很低的情况下，买卖价格不足以作为参照。

　　作为新推出的产品，中期票据一定程度上完善了收益率曲线的，而且首批发行的中期票据都是“中”字头企业，信用状况良好，但是市场并没有之前想象的那么疯狂。

　　首先，虽然首批中期票据发行人都是“中”字头企业，但是作为投资的商业银行来说，还是要占用风险资产。相比政策性金融债零的风险权重来说，两者之间的利差不足以完全覆盖对风险资产的占用和流动性的补偿。目前3年期的政策性金融债发行收益大概在4.7％以上，50多bp的利差满足不了投资者对两者利差的需求。

　　从更为宏观的角度上来说，目前中国虽然加息预期渐渐减弱，但毕竟没有进入降息通道。各家商业银行由于资金成本的上升，对收益的要求也在提高。而另一方面由于市场资金的充裕，使得国债、金融债显出刚性需求，国债、金融债的收益率也很难有大的提升。如此一来，希望获得高收益的机构把希望寄托在了信用产品上。例如一部分保险公司降低了对长期国债的需求，而增持了企业债。其他对于投资久期有要求的机构则疯抢短融。这也是今年短融市场异常火爆的原因之一。

　　另外，部门投资者的投资门槛没有放开也是中期票据需求不旺盛的原因。目前为止，由于没有担保，基金公司、保险公司都没有获得允许投资这一新品种。部分投资风格相对保守的农信社也内部规定不拿中期票据。投资的主力还是商业银行，这也造成了需求不旺、溢价不多的现象。