10月6日，“08湘有色债”正式公开发行，这是我国第一只采用跨交易所网上网下和银行间市场创新发行方式的债券。
　　2008年湖南有色金属控股集团有限公司公司债券(以下简称“08湘有色债”)已于10月6日正式发行。此次湖南有色集团发行20亿元债券，期限为10年期固定利率，附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，前5年票面年利率为5.8%，募集资金用于澳大利亚布朗斯多金属矿和巴基斯坦杜达铅锌矿两个国外矿产资源开发项目，常压富氧直接浸出搭配锌浸出渣炼锌技术改造、搭配处理锌浸出渣直接炼铅技术改造和钨资源再生3个技术改造项目。

　　记者观察到，该只债券吸引了19家承销团成员参与承销，承销团规模庞大，承销十分踊跃。担任主承销商的财富证券对债券发行机制的市场化创新进行了积极尝试。财富证券总裁周晖接受记者采访时介绍，08湘有色债的创新之处是采取了公司债券在交易所网上网下发行和企业债券在银行间市场的发行相结合并附加互拨机制的创新发行方式，相对于以往的企业债券增加了交易所的网下协议发行方式，相对于以往交易所发行的公司债券增加了银行间市场的发行方式。

　　财富证券这次在08湘有色债的发行上投入很大，总裁周晖亲自主持项目，并由分管副总裁丁颖新率队，协调公司各个部门投入到了该项工作中。周晖表示，08湘有色债采用创新发行方式，同时得到了银行间和交易所两个发行市场的大力支持，这保证了此次发行的成功。

　　周晖告诉记者，银行间和交易所两个市场债券发行各有利弊。传统的企业债券发行主要在银行间市场，因此银行间债券市场的规模更大，但债券流动性较为不足，交易不够连续，价格不能准确地反映其内在价值。因此银行间市场较难满足今后各类创新品种债券的发行。由于银行间市场多为商业银行、保险公司等机构，其投资谨慎，对高风险高收益的债券相对缺乏兴趣，导致了银行间市场债券品种大多为中央和地方国企发行的相对风险低、收益稳定的债券，在一定程度上也阻碍了企业债券多样化的发展。而在交易所市场发行的公司债，由于市场参与主体的不同，容易导致市场投机性增强，投资者买入债券大多不是长期持有，因此在这种投资偏好下债券价格会高于一般的市场收益率，债券利率高于合理水平。采用跨市场发行方式实现了两个市场优势互补。交易所网上发行缓解了零售供需矛盾，交易所网下协议发行则为部分交易型机构在交易所市场的交易提供了极大便利，避免了跨市场转托管的繁琐，也增强了证券市场中小投资者参与债券业务的便利性，增强了二级市场的活跃程度，平衡了投资者结构，使发行人的债券利率趋于合理水平，推进了债券发行的市场化进程。这为今后更多抵押债券、弱担保、无担保债券的发行提供了积极的尝试。

　　对于此次债券发行的成功，周晖指出，这与财富证券拥有一支专业专注、经验丰富的债券融资团队是密不可分的。他认为，投资银行业务中的产品、制度设计和路演推介能力是衡量券商投行核心竞争力的关键因素，而财富证券一直非常重视这些能力的培养。2008年由于股市持续走弱导致融资难度加大，下半年将有更多公司利用债市融资，财富证券将抓住这个契机，做大做强债券融资业务，帮助客户实现价值最大化。

　　据08湘有色债项目负责人贺家余介绍，其也是此次创新发行方案主要设计者之一，湘有色债此次20亿融资是湖南省规模最大的一次债券融资活动。目前财富证券还有一个30亿公司债项目正在紧锣密鼓地进行中，可能仍会采用这种创新发行方式。