昨天，30年期超长期国债的发行受到市场冷遇。在招标中该期国债几乎流标，最终的招标利率高至4.5%，大大超出市场预期。而该超长期国债利率的走高也促使当天市场中长期利率有所走高，收益率曲线趋于陡峭。

　　昨天的发行结果显示，该期国债发行量280亿元，有效投标量298.4亿元，超额认购倍数仅为1倍多，是今年来新债发行认购倍数的最低值。最终票面利率为4.5%，较此前市场预期高出了20多个基点。此前市场普遍预期该30年期国债利率会落在4.30%~4.35%之间。

　　长债受冷遇

　　《第一财经日报》从多家市场成员处了解到，该期国债在招标中出现了“流标”，280亿元的招标量在首次招标时没有招满，后经财政部紧急动员后才勉强招满。而在机构的投标中，最高投标利率则高至4.7%，显示出市场对该期债的热情较为冷淡。

　　“主要是期限太长了，不太符合商业银行配置需要。”一国有银行债券人士说，社保基金和寿险公司应该是主要的需求方。

　　不过，当天保险公司、社保基金等也并没有积极参与认购。一证券公司债券研究员认为，以目前保险公司的资金成本来看，该30年期国债的收益率可能对他们也不是很具有吸引力。

　　财政部一般每年发行一期20年或30年期国债，而保险公司、商业银行等存在资产配置需求的机构是主要的需求方。有分析人士认为，由于去年财政部曾面向市场发行了近万亿元的特别国债，这可能使今年机构对于长期债的需求下降。

　　去年财政部共发行了1.55万亿元特别国债，以购买2000亿元外汇储备。其中，6000亿元经由农行向央行发行，其余约9500亿元面向银行间市场发行。

　　资金趋紧

　　此外，当前市场资金面的紧张也被看做是一个可能的影响因素。

　　近期受到新股发行影响，银行间市场资金利率持续攀升。昨天，银行间市场7天回购加权利率已攀升至3.0476%，较前日上涨了6.86个基点。

　　而分析人士认为，除了新股发行影响外，在存款准备金率的持续上调、央行回笼力度加强以及人民币升值放缓可能引起外部资金流入放缓等因素的影响下，目前资金面的充裕程度较前期已大大下降，未来有可能会进一步趋紧。

　　此前几期新债的招标发行中，有效认购倍数也回落至1.4倍左右，较前期有明显下降，似乎也暗示了机构手中的资金已不如此前富裕。

　　30年期国债利率的意外走高，促使当天债券市场收益率出现了调整，中长端利率普遍上扬，原本扁平化的收益率曲线有所趋陡。

　　当天中债银行间债券总指数下跌了0.006%至118.6331%，其中长期债券指数下跌了0.0755%至111.183点。而根据中债收益率曲线的显示，当天5~30年期国债收益率分别上扬了8~16个基点不等，期限越长收益率上涨幅度越大，收益率曲线趋于陡峭化。