美联储主席伯南克日前表示，解决美国两大房贷融资机构房利美和房地美所面临危机的最佳方式是让两家机构继续保持现有经营模式，而不是由政府来接管。他透露，房利美和房地美并未要求动用贴现窗口。

　　两机构无垮台危险

　　伯南克是在美国联邦众议院的月度货币政策听证会上发表上述观点的。他表示，房利美和房地美“资本充足，没有垮台危险”。不过他承认，正是住房市场普遍存在的信心不振，导致了这两大机构的股价暴跌，使其筹资存在困难。在过去一周时间里，房利美和房地美股价分别下跌了45%和47%。

　　分析人士指出，这两大机构的问题不仅仅是股票价格下跌那么简单，由于有美政府支持，其债务人中有不少是外国央行和大银行。以中国为例，根据美国财政部今年4月发布的海外持有美国证券情况报告（Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities），截至2007年6月30日，中国持有约3760亿美元的这两大机构长期债券，占当时中国持有美国债券总额8940亿美元的40%强。而同一时期，这两大机构排名前五的海外债权人中国、日本、开曼群岛、卢森堡和比利时的持有总额高达1.3万亿美元。因此，这两大机构一旦倒闭，不仅美国的住房和金融市场会遭受沉重打击，全球的金融体系也将受到影响。

　　此外，尽管房利美和房地美未要求动用贴现窗口，伯南克仍然表示，在财政部新建议得到通过前，美联储将允许两机构在必要时以贴现利率从纽约联邦储备银行直接借款，意图是以此作为过渡性措施为其提供支持，但“这一措施非常非常有限”。

　　政府救助副作用显现

　　在美国财政部和美联储宣布救助房利美和房地美后，美国政府掌控的抵押贷款支持证券（MBS）发行机构吉利美（Ginnie Mae）在美元市场中的主要优势可能会被削弱。美国联邦政府救助两大房贷巨头措施的副作用由此体现。

　　今年2、3月份，当美联储出手救助贝尔斯登时，吉利美债券价格曾大幅上涨。分析人士认为，有纳税人在背后支撑的吉利美债券是避险投资者的主要卖点。

　　然而，近期房利美和房地美面临危机迫使政府施以援手的事实，却让吉利美债券价格相对于其它“机构”MBS有所下滑。具体而言，美国财长保尔森称将要求国会扩大信用额度或购买房利美和房贷美股票以增强其财务实力，吉利美的定价优势因此有所消退。同时，美国政府支持的力度令一些分析师感到惊讶。他们预计，这次危机会深化这两家机构与政府之间本已密切的联系。