核心观点:2017年将更加积极!中美欧财政扩张可能构成上行期权;三类增量资金可期:房地产的钱,外资的钱和配置机构的钱;“十九大”改革预期升温。多重上行催化剂有望共振,2017年机会大于2016年。结构上,上半年价值下半年成长,如果价值风格年末极端演绎,2017年初风格就会提前回到成长。看短期,2016年12月和2017年1月限售股仍对市场形成结构性压力。
配置方向:1)军工将有望受益于建军90周年带来的自上而下政策催化+雷达和海底专网等民参军细分行业业绩拐点+军工证券化率提升进程加速落地的多重催化。2)国产汽车新爆款可期,叠加后装市场存量积累,汽车后市场仍是挖掘结构性机会的重点,其中轮胎行业集中度提升,国产替代趋势最明确;物联网则可能成为产业预期差较大的方向,汽车电子值得关注。汽车中的新能源汽车、汽车轻量化等方向仍值得关注。3)沿着财政扩张主线,新基建仍有望维持景气,轨交、高铁和PPP可能与一带一路战略共振,仍是重要看点。4)物业价值仍有重估空间的商贸零售,周期轮动次序偏后的造纸都可能成为阶段性的亮点。5)快递、跨境电商新消费、创新药、生命科学、教育等新消费和服务业仍然值得关注。6)新经济投资展望2020,强调景气持续,自主可控,人工智能、信息安全、国产芯片、北斗等2017就有望上演“重头戏”。