在过去的半年中,沪胶价格运行的主要特征是区间震荡。沪胶的疲软,背后隐藏着的是它基本面的疲软。由于目前橡胶所面临的一些困难环境,在单边操作上,方向判断殊为不易。即便看对了方向,所得回报也非常有限。相形之下,投资者应该更多的关注橡胶的套利操作。
基本面疲软压制价格
2017年,在所有期货品种当中,橡胶的表现最为疲软,以年跌幅23.13%冠居所有期货品种之首。而当年,螺纹钢、焦炭等品种涨幅都超过30%以上。沪胶弱势可见一斑。
沪胶的疲软,背后隐藏着的是它基本面的疲软。自2017年2月中以来,橡胶的基本面疲软逐一体现。首先,轮胎工厂的成品库存高企,下游轮胎消费不畅。全年轮胎产量增速降至低位。2017年绝大多数月份轮胎产量同比增速都在5%以内。而2016年这个数值多数在10%以上。作为轮胎消费重要组成部分的轮胎出口,亦表现不佳。2017年,有6个月轮胎出口同比出现负增长。反过来看产量,根据anrpc数据,2017年,anrpc的产量为1176.04万吨,同比增长9%。多数国家保持较快增长。其中,柬埔寨同比增速达33%。印度同比增速为15%,甚至连马来西亚的同比增速也达到8%。而泰国在历经年初的洪水事件之后,仍然保留有6%的同比增速。在这种背景下,沪胶要奋起反弹自然相当不易。