3月29日以来,纸浆期货止跌回升,从5220元/吨一线反弹至5430元/吨左右。与此同时,A股造纸板块4月份以来累计涨幅8.23%,明显跑赢上证综指(同期涨幅3.17%)。分析人士指出,短期库存去化为纸业股期标的走强带来支撑,但市场交投仍欠活跃、库存已经维持偏高水平的现状下,价格上行阻力将凸显。
库存水平依旧偏高
国内纸浆库存是当前纸浆市场关注的焦点因素之一。据统计,截至3月下旬,国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计约178.4万吨,较2月下旬下降9.3%。这正是短期价格止跌反弹的主要支撑因素。
但业内分析人士认为,中长期来看仍有大量待消化库存,纸浆价格仍旧承压。从市场交投来看,目前多数纸企预期将在4月涨价,涨幅200元/吨,但市场下游似乎并不买账,平淡的需求为涨价预期蒙上阴影。
迈科期货相关研究指出,去年纸浆总发货量处于增长趋势,而需求端的疲软导致全球纸浆库存高企,1月份纸浆库存天数为52天。春节后纸浆发货量有所回落,库存慢慢消化中,结束了持续上行的态势。未来一段时间,仍将处于库存消化阶段。
“国内纸浆库存高企,贸易商挺价意愿较强,需求端对于原料和成品的涨价接受度较低,纸厂拿货积极性一般,价格存在一定压力。”该机构分析,巴西3月发运中国阔叶浆数量大幅增加,未来一段时间国内库存压力仍较大。去库存正在缓慢进行中,需求端偏弱,在库存回归正常水平之前,价格大概率偏弱运行。