编者按:在证监会表示选择合适时机推出股指期权相关产品后,股指期权再度引发市场的高度关注。目前,中国资本市场已经形成全面开放格局,市场参与者利用金融期权进行风险管理的需求日趋强烈。为帮助市场进一步了解目前国内外期权市场的最新情况,证券时报特别推出“谈谈股指期权”系列文章。
从海外实践经验来看,股指期权以其覆盖面广、应用便捷、市场需求大等特点,在全球20多个国家和地区得到蓬勃发展,广泛地应用于风险管理、资产配置和产品创新等领域。对标海外成熟资本市场,我国资本市场的风险管理工具种类还较少,股指期权产品正是其中最明显的一面。
股指期权
本质是一种“保险”
所谓期权,说白一点,是给投资行为“买保险”。
作为一种行之有效的风险管理工具,证监会在回复政协十三届全国委员会第一次会议相关提案时表示,从国际经验看,金融期货和期权是风险管理市场的两大基石,二者相互补充,共同构筑资本市场风险管理体系。推出股指期权,有助于进一步完善资本市场风险管理体系,满足投资者的迫切需要,促进股票市场稳定健康发展。
全国政协委员、中央财经大学教授贺强表示,期权产品为资本市场提供了至关重要的风险管理工具,建立完善的期权产品线,有助于长期资金入市、加强宏观审慎监管,是完善资本市场风险管理体系的必要举措。
中银国际证券分析师陈乐天指出,股指期权不是洪水猛兽,短期来看对市场影响有限。期权本质上是一种“保险”,它的应用是资本市场发展中一个很大的变革,其为市场参与者提供了一种更有效率的投资手段。目前在国际市场上,股指期权已经是一种应用成熟的风险管理工具,全球20多个国家和地区的40多家交易所均上市有相关的股指期权产品。发展衍生品是深化证券市场的重要途径,有助于化解金融风险。
纵观市场各方观点,在“保险”的功能上,推出股指期权有助于保险、社保和养老资金等长期资金在股市中进行资产管理,控制风险;股指期权还是金融创新的基础性构件之一,发展股指期权有助于金融产品创新,满足不同投资者的风险管理需求;将股指期权价格编制成股市波动率指数,可为宏观决策和市场监管部门提供重要、可靠的参考指标,有利于相关部门对市场的预研、预判,提高宏观决策的前瞻性和有效性。