先融期货高慧:短中期铝价将延续高位偏强震荡
中证网讯(记者 周璐璐)先融期货铝品种研究员高慧8月28日在接受中国证券报记者采访时表示,短中期铝价旺季冲高仍然值得期待,预计沪铝主力价格短中期将会在15000-15500元/吨区间偏强震荡;从较长时间维度看,伴随电解铝产能三至四季度集中投放,预计铝价将会在四季度后半段及明年一季度遇到较大供需错配压力,铝锭库存将进入累库阶段,铝价或将承压下行。
高慧表示,今年年初受疫情和原油事件冲击,铝价跟随其他大宗商品大幅下挫,最低价格一度逼近行业平均现金成本附近,行业出现较大规模减停产情况,亏损现象较为普遍。在国家“六稳”“六保”和支持有序复工复产政策带动下,铝价在3月底开始企稳回升,国内下游企业开始赶制前期积压的国内外订单,铝锭库存开始步入加速去库阶段,从高峰的170万多吨库存去化至当前76万吨水平。目前沪铝指数对应的价格在14460元/吨附近,相比年内低点上涨28%。
据高慧介绍,截至8月底,国产氧化铝均价为2330元/吨,阳极价格为2930元/吨,氟化铝价格为7750元/吨,冰晶石价格为550元/吨。据成本模型理论来看,吨铝平均理论完全成本为12596.85元/吨,8月长江电解铝月均价为14678元/吨,以此计算,吨铝平均利润为2081元/吨,高于前期利润水平。
“上半年铝冶炼新产能投放速度较慢,但7月开始,新增产能及复产产能投放速度有所加快。”高慧介绍称,“四川广元林丰二期25万吨项目已于7月开始投放;云南铝业文山项目8月8日完成二期前两段投产,达产后运行产能为33万吨;山西中铝华润铝业于7月底启动,先期计划12.5万吨;辽宁忠旺铝业8月11日开始复产,计划全部复产产能为11.5万吨;内蒙古创源金属8月15日焙烧通电,投产15.6万吨。近两个月新增产能核算下来共114.6万吨,将集中在9、10月份转化为产量,但因考虑到新产能多有下游加工产能配套,预计转化到铝锭产出并不多。”
尽管上半年存在消费透支情况,但高慧认为下半年消费仍旧存在亮点。高慧指出,首先,房地产竣工周期仍旧存在或将延续至年底,且今年三季度仍旧是交房高峰期,加上棚改项目和灾后重建项目建设推动,预计地产端用铝需求仍旧将保持同比较高水平增长。其次,包括轨道交通、机场建设、汽车消费尤其是新能源汽车在内的交通用铝将在下半年发力,且同比和环比增速都将回升。第三,下半年海外市场消费逐步复苏,预计海外市场的交通、食品应用及军工、电子用铝环比都将出现较大幅度增量。最后,智能物联趋势下,运用至食品、药品和电子领域的铝箔消费有望进一步提升。