光大证券：货币政策将延续全面宽松态势
【今日头条】
公共充电桩建设已超4万个
截至今年9月底，全国公共充电桩建设超过4万个，北京、上海、深圳、杭州、合肥等地已建成较大规模的城市充电服务网络。而这距离国家规划目标仍有距离。根据国务院办公厅近日印发的《关于加快电动汽车充电基础设施建设的指导意见》，到2020年我国要基本建成适度超前、车桩相随、智能高效的充电基础设施体系，满足超过500万辆电动汽车的充电需求。
货币政策将延续全面宽松态势
11月6日央行公布3季度《货币政策执行报告》。我们看到始于今年3季度的货币政策全面宽松还会延续，政策还会进一步放松向实体经济的信贷投放，并引导实体经济利率水平继续下行。
货币信贷投放结构导向发生重大转变，信贷对实体经济增长的支持力度将增强。这将有效提升信贷对实体经济增长的拉动力，改善经济增长前景。央行未来继续降准降息的概率仍然不小。
【晨报精选】
IPO重启，期待更多资本市场改革
11月6日，证监会发布关于“证监会完善新股发行制度重启新股发行”的通知，将恢复新股发行审核会议，合理安排审核进度。
我们认为，重启IPO有利于A股中长期的健康稳定发展，不会对目前市场资金面构成实质性冲击，同时期待更多资本市场相关的政策改革。对于目前市场的资金面而言，本次IPO实质影响较为有限，除了新增资金的持续性外，我们更应关注的是股东减持、再融资节奏规模上的后续变化。在股市运行的经济环境相对平稳的背景下，资本市场有关的政策改革无疑将是中长期值得期待的重要变量。
目前市场的资金面环境和银行股相对估值水平都与去年三季度颇为相似，后续需要跟踪和考虑的是杠杆率降低后新增资金的持续性，这对于低估值品种而言尤为重要。IPO重启“提前”兑现后，市场“交易窗口”的时间仍比空间确定，创业板和新兴产业的中长期配置价值比市场的短期波动确定。
【热点聚焦】
强劲非农数据提升美联储12月加息概率
美国10月超预期强劲的非农就业显著提升12月加息概率。美国10月就业市场在8-9月放缓后全面反弹，其不仅在单月新增就业、失业率方面缓解了市场对就业增长放缓的担忧，而且薪资增速的超预期回升增强了美联储对通胀向2%目标回升的信心，因此我们认为12月美联储加息的概率达80%。
【宏观视角】
宽松政策或将推动经济逐步弱企稳
高频数据显示稳增长政策下生产面并未显著企稳。央行3季度货币政策报告显示货币政策全面宽松还会延续，央行未来继续降准降息的概率仍然不小。
我们认为，经济下行压力之下，宽松政策将继续加码。继续多种方式引导金融体系过量资金进入实体经济，推动社会融资总量扩张，缓解实体经济融资难。融资瓶颈缓解将推动投资回暖，发挥重要稳增长作用。同时，积极的财政政策将继续发力，财政部副部长表示3%的赤字率红线可反思也显示财政政策将继续加码。
10月中国财新制造业PMI环比回升1.1个百分点值48.3%，显示经济可能出现已经企稳迹象。未来宽松政策持续加码继续推动实体经济资金面改善，推动投资边际回暖，助力经济逐步企稳。
内外需延续疲弱格局，经济企稳依然依赖投资
10月以美元计价的出口总额同比下跌6.9%，跌幅较9月扩大3.2个百分点，出口跌幅大于我们2.0%和市场3.8%的预测，外需延续疲弱格局。而9月进口同比跌幅进一步加深，以美元计的进口额跌幅环比小幅收窄1.6个百分点至18.8%，跌幅大于我们17.0%和市场15.6%的预测。
我们认为，内需疲弱格局下进出同比延续大幅下跌态势。在世界经济增速放缓和贸易萎缩环境下，外贸难以成为经济企稳的主要动力，出口将维持弱势格局，稳增长依然需要依赖投资企稳。
随着宽松政策的持续加码，信贷投放和社会融资总量持续增长，实体经济资金面的改善将推动投资逐步回升。虽然项目推进积极性有限可能一定程度上削弱宽松政策效果，但资金面的持续宽松将带来投资边际改善，推动实体经济企稳。
【投资策略】
市场将维持震荡上升趋势
上周五，市场继续走强。A股市场流动性回升，上周净融资余额增加约500亿元，两市融资余额达到10800亿元。
政策面，随着市场走强，证监会决定重新启动新股IPO，先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO，将进一步改革完善新股发行政策措施重启IPO，重启IPO可能引发市场的短期震荡。消息面，本月MSCI将开始把在海外上市的中国公司股票纳入其新兴市场系列指数，有望为中概股带来数百亿美元资金流入，并最终为A股上市公司进入MSCI指数做好铺垫。
受IPO重启影响，以及技术面趋势通道上轨压制，短期可能出现高位震荡走势。但是，伴随流动性回升，成交量放大，市场将维持震荡上升的基本趋势。
【行业分析】
钢铁：看好行业转型机会
从2个月以上的视角来看，钢铁行业产能彻底退出的困境没有得到根本性的改善。我们对钢铁行业基本面偏谨慎，但对板块配置却是看多的，主要的大逻辑是在行业整体不景气的情况下，很多的公司会转型，很多的商业模式也会转型。股票关注：欧浦智网、上海钢联、常宝股份、凌钢股份、宝钢股份。
汽车：短期政策效果有望维持
汽车销量下行导致经销商库存高企，并由此引来了经销商的倒闭风波。为降低经销商库存，厂商经历了一段时间的减产期，我们认为，在政策的刺激以及10月份销量所带来的车市回暖预期下，11月汽车市场或将迎来生产提升期。然而，政策刺激作用下的车市能否持续性回暖还有待观察。
重点推荐组合及逻辑：（1）推荐具有较强业绩支撑，成长性良好的企业：万丰奥威、江淮汽车、双林股份；建议关注：天汽模、联明股份、宇通客车。（2）推荐主业稳定，外延扩张，积极布局新兴产业的企业：隆鑫通用、均胜电子、中原内配、南方轴承、万向钱潮。
