光大证券：A股市场短期震荡蓄势
【今日头条】
中概股首次纳入MSCI指数
MSCI Inc.在其网站上发布公告称，MSCI中国指数将在11月30日收盘后发生成份股变动，其中增加成份股18支，剔除4支，新增的18支股票中有14只为在美上市中概股。本次调整有也是MSCI首次将中概股纳入其中国A股指数和明晟中国指数。今年6月，MSCI决定暂不将A股纳入其系列指数。
【宏观视角】
经济企稳前景谨慎乐观
统计局发布10月实体经济数据，其中工业增加值同比增速由9月的5.7%进一步下行至10月的5.6%，低于我们5.8%和市场5.7%的预测，生产面继续表现疲弱。而稳增长政策推动需求面出现回暖，前10月固定资产投资增速较前9个月回落0.1个百分点至10.2%，符合我们的预期，略高于市场的预期。社会零售总额同比增速小幅回升0.1个百分点至11.0%。稳增长政策持续加码推动投资等需求回暖，将逐步向生产面传导，经济或逐步呈现企稳态势。
虽然10月投资数据出现回暖，但基础仍不稳固，同时生产面继续疲弱，经济企稳需要宽松政策继续保驾护航。随着宽松政策的不断加码，实体经济资金面将持续改善，或将推动投资增速回暖延续。我们维持对经济前景谨慎乐观的态度。
【投资策略】
市场短期震荡蓄势
多空因素交织，A股市场短期震荡蓄势。
一方面，近期领导层积极呵护股市。政策面积极提振投资者信心，自10月以来沪深两市融资余额稳步增加，A股市场供求关系有所改善。
另一方面，经济数据疲软对短期市场较为不利。经济数据疲软不仅影响上市公司的盈利水平，还影响投资者的风险偏好，增加了股市的不稳定性。
技术面上，上证指数位于通道上轨附近震荡，短期市场震荡蓄势。同时，伴随流动性回升，成交量放大，市场将维持震荡上升的基本趋势。
【行业分析】
钢铁：看好“铁网新材”投资机会
本轮上涨中，钢铁电商板块引领本轮A股上涨，但钢铁板块垫底。钢铁板块表现差在主因要行业景气趋势和盈利显著恶化；钢铁电商大涨的原因则是我们持续强调的“受益于钢铁产业链话语权的显著转移”，以及前期调整幅度。
钢铁板块会迎来补涨行情吗？回答：显著跑赢的概率不高。我们预计钢铁行业形势仍将为严峻，将使得钢铁企业资源配置倾向于新材料高端品种、并且议价权超钢铁电商不断倾斜。继续坚定看好“铁网新材”的投资机会。
面向四季度，建议继续关注个股：欧普智网、上海钢联、常宝股份、抚顺特钢、宝钢股份等。
【公司评级】
建议买入南方泵业
公司深耕水泵行业，传统业务稳定成长。收购金山布局污水处理，摆脱资金瓶颈，金山业绩望超预期。拟收购华宇环保布局产业链最上游，“1+1>2”打开巨大增值空间。我们认为公司估值低、且存在巨大潜力未被发掘，给予公司16年EPS（暂仅考虑金山）的40倍本益比，对应目标价为57.62元，给予“买入”评级。
【海外TMT】
建议买入科通芯城（HK）
公司主营业务健康发展，业绩优异持续增长。增值服务充分体现新收入来源优势，进一步改善毛利率。“硬蛋”持续得到业界认可，稳步开展全球布局。综合公司客户数不断壮大，业绩持续稳健发展，我们对公司未来前景保持乐观，预计2015净利润为3.86亿元人民币，重申买入评级，维持目标价12.4元人民币（约合15.03元港币）。
