机构推荐：周三值得布局潜力20金股

　　11、海能达（002583）：收入快速增长盈利能力显著推升，专网龙头加速实现全球化发展蓝图

　　事件描述：海能达公布了其2015年年报。年报显示，公司2015年全年实现营业收入24.78亿元，较去年同期上升27.09%；实现归属上市公司股东的净利润2.53亿元，同比增长485.19%。基本每股收益为0.16元。

　　事件评论：收入延续快速增长，毛利率改善助推业绩提升：公司全年收入延续快速增长势头，主要原因在于，公司在海内外专网市场保持领先份额，终端产品销售收入快速提升同时，系统产品的订单规模也实现较快增长。另一方面，公司持续受益于规模效应和中高端数字产品发展战略，毛利率同比增长7.11个百分点，成为其净利润增速明显高于其收入增速的主要原因。而随着行业需求增长，后续公司盈利能力还存在继续提升空间。

　　费用管控成效显著，高研发投入保证竞争优势：公司费用管控成效显著，全年期间费用率为39.36%，同比下降2.14个百分点。其中，受汇兑收益影响，财务费用改善最为显著。另一方面，公司研发支出占总营收的12.04%，连续四年超过10%；对此认为，长期高水平的研发投入成为公司保持竞争力的关键，助力公司在海内外市场保持较快增长。

　　海内外市场齐发力，奠定业绩高增长基础：认为，公司在国内中高端市场的占据领先份额，其海外市场拓展也持续发力，为公司持续发展提供动力。在海外市场，继荷兰、埃塞俄比亚等项目后，近期公司获得巴西首都公共安全TETRA数字系统项目订单，并同时继续开拓欧洲市场，海外发展延续强劲势头。在国内市场，公司充分发挥在PDT领域的产品和技术优势，未来将持续受益于公安、消防、应急等领域数字化升级需求和国产替代机遇，确保公司收入利润延续高增长。

　　扩大员工持股计划参与范围，建立高效激励机制：公司近期发布第二期员工持股计划的草案修订案。相比2015年7月发布的草案文件，修订后的员工持股计划参与人数由8人增至1500人上限，资金规模由1600万元提升至3亿元。对此认为，员工持股的激励范围从公司高管扩大至核心管理和技术人员，将有助于全面激发公司成长潜力，对公司中长期发展起到助推作用。同时，该员工持股计划设立了12个月的锁定期和24个月的存续期，有利于维护公司核心技术和管理团队的稳定，为公司后续新品研发和市场拓展提供保障。

　　投资建议：看好公司的长期发展前景，预计公司2016-2018年的：摊薄EPS为0.26元、0.34元和0.44元，重申对公司“买入”评级。（长江证券 胡路）