机构解析：下周热点板块及个股探秘（附股）

　　13、传媒行业：直播监管趋严 利好长期发展

　　事件:1.4月14日文化部公布,斗鱼、虎牙直播、YY、熊猫TV、战旗TV、龙珠直播、六间房、9158等网络直播平台因涉嫌提供含宣扬淫秽、暴力、教唆犯罪等内容的互联网文化产品,被列入查处名单。文化部已部署相关执法机构查处涉案企业,将及时公布处罚结果。2.4月13日百度、新浪、搜狐、爱奇艺、乐视、优酷、酷我、映客、花椒等20余家从事网络表演直播的主要企业负责人共同发布《北京网络直播行业自律公约》,承诺从18日起,网络直播房间必须标识水印;内容存储时间不少于15天备查;所有主播必须实名认证;对于播出涉政、涉枪、涉毒、涉暴、涉黄内容的主播,情节严重的将列入黑名单;审核人员对平台上的直播内容进行24小时实时监督。

　　点评:

　　行业快速发展,内容有待净化。近两年来,网络直播迅速发展成为一种新的互联网文化业态,市场规模快速增长,截至15年国内市场规模达到116.3亿,用户数达到4.39 亿。大型直播平台每日高峰时间有数千“房间”同时在线,用户数达数百万人次,以斗鱼为例,每天访问量高达1500万次,晚上高峰时段常有5000位主播同时在线开播。过快发展的副作用就是乱象丛生,鱼龙混杂,出现淫秽、暴力、教唆犯罪等内容,网络直播环境亟待净化。

　　从自律到监管,规范化大势所趋。目前网络直播平台主要有两类违规情形:一是演艺类直播平台提供含有宣扬淫秽、色情、危害社会公德内容的网络表演;二是游戏直播平台提供含有赌博、暴力、教唆犯罪内容的游戏内容展示。监管规范化是大势所趋,自律与监管从两个维度促进网络直播健康发展,推进行业格局成熟。

　　短期内容增速放缓,长期利于行业发展。短期涉案平台受到执法机构查处以及自律公约的严格限制,主播以及内容的增速会放缓,但长期来看有利于净化直播环境,行业健康规范地发展。

　　新型社交娱乐方式渐成熟,直播+成为新风向。过去二十年,随着互联网发展,社交方式经历了文字-图片-语音-视频的演进,表现形式越来越丰富,可视性、互动性、实时性越来越强,网络直播成为新型社交娱乐方式并逐渐成熟。直播+成为新方向,未来直播将更广泛的应用在生活、工作、商务等诸多领域,引领互联网变革。

　　直播将迎内容战,专业程度渐提升。随着直播平台及商业模式不断成熟,以及监管趋严,优质的内容将受到追捧,行业内将围绕内容源、版权、明星等进行激烈争夺。PGC模式也将不断蚕食UGC份额,成为主流。

　　投资建议:从平台、内容及相关服务三方面精选标的

　　自有直播平台:巴士在线(我拍/blive),浙报传媒(战旗),宋城演艺(六间房),华策影视(猫空),恺英网络(板栗娱乐)。

　　投资直播平台:昆仑万维(映客),游久游戏(龙珠),奥飞动漫(斗鱼),光线传媒(呱呱直播)。

　　相关服务:网宿科技(提供CDN服务)。

　　风险提示:系统性风险及风险偏好下行;直播行业及公司发展不及预期;政策变化及其他风险。（中泰证券 康雅雯）