日常消费品：建议积极布局 荐1股

　　[摘要]

　　事件描述长江农业召开糖产业专家电话会议。

　　事件评论我们认为，16/17榨季全球食糖仍处于供给短缺状态，糖价将步入2年的上涨周期，建议积极布局。基于：1、消费即将步入旺季，糖价将受益上涨。受暑期冷饮消费增加和中秋国庆节日影响，糖消费将迎旺季，且历史上9~11月糖价处于上涨阶段。2、美联储9月或难加息，利多大宗糖价。

　　因联储内部分歧，美国9月或难加息，且年内加息概率下降，加息推迟必将助涨糖价。3、供需短缺继续，糖价步入2年上涨周期。USDA预计16/17榨季巴西糖产量增长7%，印度减产8%，预计16/17榨季全球平均供需缺口676万吨。4、看高国际糖价至25美分/磅，国内糖价至6500元/吨，重点推荐南宁糖业，关注贵糖股份、中粮屯河。

　　专家电话会议主要观点汇总：

　　1、近期国内糖价上涨原因：一是需求回升而对应糖资源量在减少，一般夏季中秋和春节是消费旺季，价格6月份开始启动，到10月15号告一段落，然后11月份开始，另一个小高潮就又会出现；二是国内保持减产势头，且走私量在下降；三是终端贸易商的库存较少，处于近3年来低点。

　　2、打私情况：云南西双版纳州、白族州、红河州是重点区域。红河州从去年到今年共抓了170多名走私人员，食糖走私基本已经没有了。西双版纳州中泰边境口岸已经基本看不到食糖走私的情况了。白族州6月开始打私力度也在加强，整个的打私情况不错。

　　3、关于国储糖抛储：目前尚无时间表，今年年内存在抛储可能。目前接近决策的时候，估计在这个月月底或下个月月初左右。国储糖主要是调节市场，另外是战略储备，投放与否主要考虑市场供需。

　　4、16/17榨季国内甘蔗种植面积：整体甘蔗种植面积略有回升，不会很多。其中，广西、广东、海南、内蒙古甘蔗种植面积会增长，但比之前10%的增幅有所减少，云南减产。南方雨水导致病虫害可能影响单产，北方干旱对种植有影响。

　　5、16/17榨季国内供需：国产糖预计900~930万吨，走私减少，进口约350万吨，消费小幅增长，整体上需求还是大于供给的。

　　6、16/17榨季国际供需：印度糖产量预计由2550万吨减到2300万吨以下，主要由于甘蔗款兑付难和2年持续干旱，马邦和北方邦减产，其中马邦减产48%。泰国因为干旱可能减产。巴西预计增产500万吨。欧盟、澳大利亚情况基本稳定。全球依旧供给短缺，预计缺口600~700万吨，ISO预计缺口380万吨。

　　7、库存情况：全球去库存2800万吨，全球库存约5000万吨。

　　8、对糖价看法：16/17榨季会维持牛市，最短到2018年4月份左右都会在牛市周期。

　　国际上，由于巴西收榨，9月国际糖价有进一步回升可能。国内7000元/吨的价格不好说，6000元/吨以上有希望。

　　9、制糖成本：今年成本是5500~5600元/吨，明年预计增加200多元/吨。云南之外的地区甘蔗收购价会有小幅回升。广西大概在470元/吨，涨30元/吨，吨糖成本大概涨240元。