化工：继续聚焦聚氨酯原料和PVC产业链 荐8股

　　行业动态与投资要点

　　本周（09.19-09.25）原油价格先涨后跌，聚氨酯原料、PVC报价持续上行。《超限运输车辆行驶公路管理规定》施行，化工运费将会上涨。投资上建议布局供求格局良好的TDI、MDI等行业，推荐化工新材料、转型农资等新兴成长板块。

　　板块行情表现：上涨0.82%，弱于大盘领涨个股包括柳化股份、世龙实业、顾地科技等，驱动上涨的核心原因是产品涨价、业绩增长等；本周领跌个股包括彩虹精化、远兴能源、君正集团等，主要因素是估值回归、股东减持等。

　　行业要闻及简评：物流出台新规定，行业运费将提高9月21日《超限运输车辆行驶公路管理规定》开始实施。新规对超载车辆的吨数要求更为明晰和严格。公安部门查超限超载变得严格，将推升物流运输价格，继而使得化工企业的运输成本增加，化工企业经营压力加大。

　　产品价格变动分析：聚氨酯原料、PVC价格拉涨本周油价受美联储不加息及沙特、伊朗关于动产分歧影响，先涨后跌。受益于地产、汽车行业进入消费旺季，出口形势良好，聚氨酯原料涨势如虹，PVC产业链一骑绝尘。万华烟台MDI工厂检修期间发生爆炸事故，市场预期MDI供给将更紧张，实际上万华已经备货，盈利能力继续提高，推荐万华化学。TDI受益于内外需旺盛共振，价格上涨，推荐*ST沧大。环保严格，电石-PVC开工受限，叠加旺季，二者价格拉涨，关注中泰化学、新疆天业、英力特等。

　　投资观点：继续聚焦聚氨酯原料和PVC产业链，布局低估成长股消费旺季，下游拉动，化工进入短期复苏，产品价格纷纷上涨，带来博弈性投资机会。我们继续看好供求秩序持续改善的TDI、MDI，重点推荐ST沧大、万华化学。关注受益于地产产业复苏的PVC产业链，标的有中泰化学、新疆天业、英力特。同时，我们继续看好新型成长板块的投资机会，行业持续替代进口，龙头公司成长空间较大，参考成长和估值，重点推荐：（1）电子化学品：

　　进口替代空间大，龙头成长机遇佳；新型显示带来新增需求。推荐康得新、鼎龙股份、万润股份。（2）其他新材料：持续替代外资品，成长快速，推荐海利得、国瓷材料。（3）农资板块：农业现代化，复合肥发展更佳，基本面良好；创新服务模式，开启转型。标的为新洋丰、金正大、史丹利。