机械制造：工程机械显复苏迹象 荐10股

　　[摘要]

　　本周行业观点：

　　工程机械显复苏迹象，阶段性回暖有望延续。由于房地产开发投资增速持续回升以及基建投资维持高位，下游需求回升带动部分机械子行业阶段性回暖，挖掘机销量增速5月触底后不断提升，7-10月增速分别达13.23%、44.89%、71.40%、71.36%；另外推土机5月以来销量增速也明显提升，单月同比增速平均值超过140%。10月房地产开发投资累计同比增6.6%，增速比1-9月份提高0.8个百分点，显示房地产调控政策尚未显现效果，而基建投资完成额累计同比增17.59%，仍然维持高位，投资增速与工程机械设备销量相互印证工程机械行业有所复苏。我们认为，工程机械行业阶段性回暖有望延续，一方面在于虽然房地产调控政策加码，但由于存在时滞效应，年内暂时无忧；另一方面，近期发改委表示，10月份共审批核准固定资产投资项目总投资2188亿元，其中交通基础设施项目总投资1877亿元，表明基建投资仍是未来稳增长的重要力量，增速有望维持高位；而特朗普当选美国总统后，也强调将重建基础设施，其高级顾问称美国应更加热情的对待中国“一带一路”，有望促进基建投资“走出去”。总体来看，工程机械行业在下游需求的支撑下，阶段性回暖有望延续，建议关注工程机械板块在复苏预期下的投资机会。

　　中长期继续关注智能制造、轨道交通与核电领域。1）智能制造领域作为“中国制造2025”主攻方向，中长期发展战略明确。建议关注：赢合科技（锂电池自动化生产设备）、先导智能（锂电池、光伏自动化生产设备）、智云股份（汽车、3C、锂电池自动化生产设备）、机器人（机器人与智能制造）、埃斯顿（机器人及伺服系统）、慈星股份（布局智能装备与移动互联网）等。2）轨道交通快速发展期叠加PPP模式的推广，未来几年轨道交通有望维持高景气度，建议关注轨道交通产业链中轨交业务占比较大，业绩稳健的公司：康尼机电（轨道车辆门系统）、永贵电器（连接器+多领域拓展）等。3）国内核电建设预期升温，核电“走出去”战略不断推进，核电有望中长期处于景气周期。建议关注核电产业链：台海核电（核岛主管道）、中核科技（核电阀门）等。

　　上周市场回顾：

　　上周机械设备（申万）涨幅为2.54%，跑赢沪深300指数和创业板指，涨跌幅在各行业中排名靠前。上周行业内涨幅前五的个股为和科达、五洲新春、理工光科、古鳌科技、集智股份，跌幅前五的个股为天马股份、鼎泰新材、金卡股份、泰尔重工、恒星科技。其中和科达、五洲新春、理工光科、古鳌科技和集智股份为新股上市，连续涨停。

　　行业新闻动态：

　　机器人巨头安川武进项目增资4500万美元；泸州老窖将用智能机器人酿酒；2016中国国际智能制造大会暨中德中小企业合作交流会在济南开幕；南京轨道交通二期规划调整方案获国家发改委批复；中国机械工程学会第十一次全国会员代表大会暨2016年年会在北京召开。

　　行业公司重点公告：

　　永贵电器：增资参股北京万高众业科技股份有限公司暨对外投资；龙马环卫：龙岩市中心城区环卫保洁一体化服务项目中标、贵州新蒲经济开发区环卫工作市场化管理项目中标；天和防务：对外投资；金轮股份：对外投资设立商业保理公司、对外投资设立工业品综合电商平台。

　　风险提示：宏观经济超预期下行，政策落实低于预期，行业竞争加剧。