医疗保健：择机布局优质标的 荐1股

　　[摘要]

　　行业周观点11月接近尾声，今年也接近收官，医疗服务一直表现较好，11月以来上涨了5.20%，同时也是今年以来表现最好的医药子行业，下跌-3.70%。而医疗器械是今年表现最差的子行业，跌幅高达-16.65%，我们认为布局2017年医药投资正当时，预计明年医药行业整体仍维持平稳态势，但结构性投资机会不会缺席。医药是政策扰动敏感的内需高依存性行业，2017年的医药投资策略也从政策受益的行业和公司中遴选，开始布局。我们继续看好医疗服务业，包括医院医疗服务、还有其他医疗服务，受益于“两票制”的医药商业和优质仿制药、儿童药企，另外享受医药超福利的中药饮片（中药配方颗粒）由于居民追求健康需求，以及不受医保控费影响，表现将优于其他中药公司。

　　本周推荐股票中珠医疗（600568.SH），收购深圳一体医疗，转型医疗大健康行业，以与医院合作共建“肿瘤放疗中心”的模式，布局肿瘤治疗产业一体化，近日股价创出历史新高，我们认为中珠医疗仍有较大上升空间，12个月目标价37元，买入评级。

　　一周市场回顾医药生物指数表现落后，上周涨幅0.57%，排SW行业指数上周涨幅榜第15位。7个子行业4涨3跌，其中中药板块涨幅最大，周涨幅为1.46%，医疗服务涨幅居次，周涨幅为0.65%。上周医药生物行业个股涨跌幅榜中，表现最佳的为五只刚上市的新股，奇正藏药周跌幅-10.45%，为上周表现最差个股。

　　医药生物估值处于历史中值位置医药生物（SW）全行业PE（TTM）45.4倍，PB（LF）4.75，估值处于十年长周期历史中值附件；与其他申万一级行业比较，位于28个申万一级行业中间位置；与沪深300PE估值比较，医药生物估值溢价率为238.9%，略高于十年历史中值（2006-2016年，中值200.7%），但从2012年起看，目前医药生物相对沪深300估值溢价率处于低位。

　　重要行业政策和新闻、公司公告安徽医保将由保险公司管。6家商业保险机构通过招标获得经办资格。两办联合发布的《关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》中指出，基本医保管办分离，允许具有资质的商业保险公司等社会第三方参与经办基本医保。

　　27省已将谈判药品纳入医保。截至11月18日，有20个省份将谈判药品纳入各类医保合规费用范围。我国实行药品分类采购政策，对治疗需求大，临床效果好的专利药和独家药实行国家药价谈判。药企新药独家药能借助谈判顺利迅速进入全国医保市场，以量补价，医保和患者能满足医疗需求，降低医药负担，是多赢政策，看好完成第一轮药价谈判的企业如贝达药业（埃克替尼）。

　　医保支付标准结束意见征求，出台在即。11月23日，悬而未决的医保支付标准制定正式结束意见征求，进入文件出台的冲刺阶段。根据征求意见稿内容，医保支付的核心内容聚焦在6大领域：支付标准的范围、支付标准的拟定、标准如何调整、标准如何应用、标准如何评估、地方如何进行落实等。

　　风险提示政策风险，医疗事故风险，系统风险。