半导体、电子设备：三星S8将推全屏幕设计 荐4股

　　[摘要]

　　投资要点：

　　本周核心观点：本周上证与中小板指数的分化有所缓和，我们看到相当部分的低估值成长股本周的表现已经开始强于指数，前四周受换仓调整影响较大的电子白马基本本周全周收有正收益，我们认为这对于行业而言是积极的信号。周五传出保监会暂停恒大人寿委托股票投资业务，并责令公司整改，与上周刘主席对举牌杠杆收购的表态一样，我们认为无论后续市场如何解读，但至少对于引导资金投资方向，拒绝简单粗暴的举牌与冲击，重回业绩成长传递了积极的信号，本周仍维持行业推荐评级。

　　临近年末，电子行业近期行业性的催化事件较少，明年一线手机大厂的第一波预制订单要到2017年一季度才会落地，这亦是整个11至12月行业调整幅度较大的一个重要原因，但从调整至今的所有标的的估值情况来看，整个电子中我们重点关注的核心成长组合的平均动态估值已经跌至30-35倍的区间，这应该是自2016年5月低位以来全年最低的估值区间（今年全年行业核心成长组合利润平均成长在38%以上，同时考虑明年的持续性成长）。

　　自上周紫光集团发布终止与南茂科技的认股协议后，本周又一跨国半导体收购案再遇破局：福建宏芯基金(FGC)收购德国半导体设备业者爱思强(Aixtron)一案，在美国反对之下，正式于8日宣告终结。原先曾有消息传出只要FGC脱手爱思强在美国的营运，应该就可获得美国政府首肯，显然这个方式也无法通过。国内资本想要通过参股收购跨界在半导体领域实现弯道超车仍是困难重重，我们认为接连几起的海外并购遭遇滑铁卢并非偶然，未来国资背景的企业希望通过资本手段完成快速进阶的不确定因素在逐渐增多，追赶国际巨头之路并不简单。

　　一言以敝，虽然市场羸弱，但明年的投资角度来看电子行业仍然是值得长期重点关注的板块，苹果正计划2017年大改版的新世代iPhone8产品，业界不断有新的零组件供应商新闻冒出，而国内零组件业者雀屏中选的消息似乎此起彼落，凸显中国大陆供应链相较于台日韩已不仅只是崛起，甚至可能开始逐步居于领先地位。基于我国巨大的市场需求与整体容量、世界工厂的产业链地位决定了电子行业从终端制造逐步向上游延伸的确定性空间。