机构推荐：周五具备布局潜力金股

    山鹰纸业：山鹰腾飞值得期待 买入评级

　　安信证券

　　山鹰纸业公告：变更设备折旧年限，公司造纸生产线折旧年限由原来的13-15年调整至20-25年，预计增加17年净利润2.3亿元。

　　箱板瓦楞纸景气见底回升，受益纸业提价，盈利能力逐步改善：

　　2015Q4以来箱板瓦楞纸连续提价，箱板/瓦楞纸是供给侧改革重点受益品种之一，今年以来东莞地区大批落后产能淘汰，华东、华北地区因环保要求提升，大量中小产能关停，供给端改善明显。公司箱板瓦楞纸总产能约300万吨，是华东区域市场龙头之一，在华东市场规模领先玖龙、理文，将显著受益产品提价。

　  成本

控制能力加强，华东地区箱板瓦楞纸龙头地位稳固，净利率提升空间较大：2016年7月，公司完成定增，募集资金约20亿元，投资新建120万吨包装原纸项目，包括年产50万吨低定量强韧牛卡纸、43万吨低定量高强瓦楞纸、27万吨渣浆纱管原纸生产线三大项目。公司作为华东地区箱板瓦楞纸龙头，行业景气度提升和成本控制加强，利润率提升空间大，主要包括：1）提高自备电比例；2）产品提价；3）财务优化；4）享受增值税即征即退政策；5）设备折旧年限延长；6）老山鹰经营效率提升。

　　股权激励聚人心，显信心：2016年9月初，公司公告筹划股权激励，拟向公司董事、高管、中层管理人员及业务（技术）骨干等85人授予6700万份股票期权。本次股权激励计划基本涵盖公司管理层及核心人员，涉及股票占公司总股本1.47%，行权价格2.93元/股，激励力度较大，有望实现管理层利益与资本市场的绑定，激发管理层活力，为公司发展带来更强的动力。

　　东兴证券

　　报告摘要：

　　主营风机塔架业务稳定增长。公司是业内传统的风力塔架制造龙头企业，主营业务是风塔制造，与Vistas、金风、远景等建立稳定合作关系，目前公司在手订单需求充沛，预计随着双反结束海外市场订单可增加业绩贡献。

　　叶片业务尽享客户协同，前景可观。公司介入风机叶片制造，项目共规划两期，一期项目为八条国际先进大型风电叶片生产线，设计年产量为800套，二期加设八条生产线，计划2017年投产，届时可借公司品牌及客户渠道快速开拓市场，贡献收入。

　　电场运营具备资源禀赋和强劲消纳能力，盈利能力强劲。新疆哈密300MW电场运营的弃风率在15%左右远低于同地区平均弃风率，目前电场的利用小时可以达到2000小时左右，随着限电改善，预计利用小时能达到2400小时左右。预计净利润可达到1.2-1.5个亿。公司持续进行鲁、豫两省三处风电厂的建设。公司在资本运营方面保持稳进保守的运营风格，持有中泰模具和中科创新源两个IPO投资公司股份，预计回报丰厚。目前的融资项目中，基准利率平稳、资金充沛，现金流稳定。

　　财务预测与投资建议：基于17年风电场全年运营和叶片生产进入盈利期以及17年上半年抢装的行情，我们预计公司2016-2018年营收分别为25.5亿元、36亿元、42.9亿元，实现归母净利润分别为4.2亿元、6.3亿元、7.9亿元，EPS分别为0.24、0.35和0.44，对应股价的PE分别为45.5、30.4和24.3倍。我们给予公司22倍的pe，6个月目标价8元，给予推荐评级。

　　风险提示：汇率波动带来的利润下降，抢装透支未来市场容量。

    长高集团：搭建EPC设备运营平台 买入评级

　　东北证券

　　报告摘要：

　　公司运营模式从单一设备供应向“EPC-设备-运营”平台转变。公司传统主营业务为高压开关业务，传统产品稳健推进。扩展产品线，增强公司EPC能力，收购电力工程公司、成立售电公司，布局增量配网运营。成立车辆电气公司、电动车运营公司，布局新能源汽车运营。

　　前景可归纳为“EPC-设备-运营”平台，发展潜力值得挖掘。公司终止收购郑州金惠，发布股权激励，后续进行资本运作具有可能性。

　　EPC：收购华网电力，强化公司工程总包能力。公司总包邢台50MW、神木40MW光伏项目，合同金额共计5.35亿元，目前已并网。光伏EPC业务公司去年收入1.65亿元，今年上半年收入1.82亿元。若今年两个光伏项目全部确认收入，全年收入可以达到3.7亿元，同比增长124%。我们预计未来几年新能源EPC业务仍会有较大幅度的增长。

　　设备：高压开关设备稳步增长，电动车高压配电箱总成蓄势待发。今年上半年高压行业建设恢复，公司隔离开关和接地开关收入分别同比增长40.6%和73.9%，GIS销售收入达到6627万元。自主研发220kVGIS已经取得荷兰KEMA和西高所的全部型式试验报告，挂网运行一年后会进行国网批量投标。

　　运营：布局增量配网，开展新能源汽车运营。首批105个增量配网试点名单下发，湖南增量配网试点有四个，其中湘潭经开区试点用电量大。应密切关注公司在湖南增量配网试点的进展。公司与时空电动车公司合资成立新能源汽车运营服务公司，关注公司在新能源汽车运营领域业务进展。

　　业绩预测：预计2016-2018年公司营业收入12.32、16.82、21.14亿元，归属于母公司的净利润为1.02、1.59、2.01亿元，EPS0.19、0.30、0.38元/股。对应当前股价PE为48.43、31、24.57。首次覆盖，给予“买入”评级。

　　风险提示：大盘风险；高压开关设备不及预期；新能源EPC建设不及预期。