[摘要]

　　事件：公司发布2016年度业绩预告，预计全年实现归母净利润2.1亿元-2.23亿元，同比增长675%-723%。2015年国家财政部门清算节能家电产品补贴资金确认的节能惠民损失，导致公司非经常性损失约1.03亿元，若刨除该项影响，公司归母净利润较15年同比增长62%-72%。

　　新能效标准促行业升级，利好公司市占率提升。16年10月1日起，我国冰箱开始实行新能效标准，提升节能要求。冲击小品牌小厂家，加速市场集中度提升。公司一直坚持智能和变频两大核心产品策略，变频冰箱占比达到30%，高端产品销售额占比过半，产品结构优化，毛利润较去年同期微升，新政策利好公司，市占率有望进一步提升。

　　空调进入补库存周期，外销业务表现良好。国内空调库存达到三年内低值，进入补库存周期。新冷年空调行业表现良好，外销业务表现抢眼，2016年人民币汇率走低利好公司外销业务。预计到17年上半年，空调业务将继续保持稳定增长，随着近期行业PPI传导到CPI的信号，公司产品价格也将进行相应调整，实现产品结构升级，盈利能力提升。

　　.募集资金到位，有助于实现品类拓展。15年年底公司收购长虹日电完成后，加强建设洗衣机、小家电事业部，该板块业务实现快速增长，小家电及厨卫电器板块基数小，弹性大，对16年业绩有所贡献。厨电市场仍有成长空间，而小家电在中国仍是待开发市场，市场空间更为广阔。目前公司洗衣机、厨电、小家电板块均为代工模式。随着募集资金到位，公司有望通过并购等资本运作活动丰富公司产品线，扩大生产经营规模，摊薄固定成本。