[摘要]

　　投资建议：持续看好贵金属，关注成长股左侧布局区间。上周主要变化：（1）中国12月地产特别是新开工和销售数据超预期，三四线城市持续回暖！（2）OPEC与俄罗斯同时表态：减产会比预想来的更快更猛，海外通胀压力预计持续加大。

　　（3）特朗普完成正式就职，上任初期遭遇大规模游行，市场对后续经济预期和货币政策预期出现波动。投资建议：第一，看好贵金属，因为实际利率下行（包含通胀预期上升）和高位的美国资产下跌将释放波动率增加市场避险需求；相对看淡基本金属，特别是股票，因为估值过于乐观，大周期仍未到来，建议买入山东黄金、银泰资源。第二，看好布局成长股的左侧区间。（1）东睦股份：公司顺利完成管理层控股，利益机制理顺，依靠自身技术和成本壁垒，不断渗透汽车粉末冶金高端零部件，盈利能力持续提升驱动内生业绩增长；产品品类扩张带动市场空间和市值提升，此外对外延我们仍有一定期待，预计2017年净利润2.6-3亿元，增速60%+，目前对应17年PE28X；（2）正海磁材：格局很大的公司，2018年将是业绩主要释放年份，大郡在新能源汽车电机的前排地位比较稳固，预计2017年2.7亿元，增速40%+，目前对应17年PE38X；（3）明泰铝业：通过轨交（地铁，高铁）和汽车铝板材（薄板）的供应保证未来3年业绩复合增速30%以上，目前对应2017年估值19X，绝对低估状态，建议买入！美国当地时间周四晚，美联储主席耶伦发表讲话称，不认为美国经济存在过热风险，且不预期美国经济增速将很快抬升，耶伦的讲话再度强调了美联储将继续坚持其审慎的渐进加息计划。特朗普就职前夕，耶伦在斯坦福大学的讲话中，重申了美联储将坚持原有加息步调的态度。伦铝上周表现相对优异，因中国铝材出口受阻改善海外电解铝供需预期所致。上周LME三月期铝和铅价格上涨，涨幅分别为1.99%和0.17%；LME三月期铜、锌、锡、镍价格下跌，跌幅分别为2.72%、0.84%、4.42%和7.18%；上周COMEX黄金价格上涨，上涨幅度为1.08%。上周沪铜库存为17.30万吨，环比微增1.28%。本周重点关注周二日本、欧盟和美国的几个PMI初值；周三美国API、EIA的原油库存数据；周四中国12月规模以上工业企业利润同比及美国12月新屋销售环比；周五的日本12月全国CPI同比等几个CPI数据。

　　国内碳酸锂价格保持强势，稀土价格稳定。电池级碳酸锂报价为13.5万元/吨，后市看淡；钨产品市场价格继续弱势维稳，钨精矿维持在7.2万元/吨；钼精矿小幅上涨0.48%至1040元/吨度。稀土方面，上周稀土产品价格维持稳定，节日因素使下游备货需求更弱。轻稀土方面，氧化镧市场报价1.35-1.44万元/吨，氧化铈报价1.05-1.15万元/吨，氧化镨钕报价26-26.2万元/吨。中重稀土方面，上周价格走势趋弱，下游终端情绪不高，氧化镝119-120万元/吨，氧化铽285-290万元/吨，氧化钆6.9-7.1万元/吨。