[摘要]

　　事件：1月9日，大连国际发布公告，通过旗下子公司收购常州金沃电子科技60%股权、收购河北中联银杉新材料有限公司51%股权、收购厦门瑞盛发51%股权。

　　点评：

　　■定增完成，公司已成核技术应用巨舰：公司16年12月16日完成定增过户，华丽转身核技术应用龙头企业。公司控股股东中广核核技术公司背靠中广核集团，从2011年成立起不断外延并购优质企业，迅速成长为涵盖加速器制造、辐照加工、改性高分子材料三大核心业务的核技术应用巨舰。

　　■收购瑞胜发，攻下环保照明桥头堡：瑞胜发是我国照明领域改性材料主要生产厂家之一。收购瑞胜发股权可使公司抢占市场先机，进入绿色照明领域。也能借助瑞胜发所在区位知名节能照明企业集聚的优势，迅速拓展市场，提高销售份额，树立品牌优势。

　　■收购金沃电子，辐照板块龙头地位巩固：金沃电子是国内辐照改性领先企业。

　　公司收购金沃电子将确立在长三角地区的龙头地位，并与公司其它区域辐照中心联动，提高公司辐照板块市场竞争力。金沃电子云母带业务能与公司改性电缆业务协同，提高公司产品渗透率。

　　■收购银杉新材料，完善改性材料业务全国布局：银杉新材料是国内领先的辐照交联线缆料生产企业，也是华北、东北、西北区域辐照交联线缆料的主要供应商。通过收购，公司可以获得其在北方地区销售网络和客户资源，并与公司现有技术、产品能力整合，完善公司改性高分子材料板块的全国布局。

　　■联合日立，进军核医学设备市场：公司日前与日立签订协议，共同推进质子重离子治疗中心项目，开启进军核医学的序幕。核医学设备2015年市场规模就达到27.7亿元，2020年有望达到100亿元，市场前景广阔。

　　我们相信，公司不会停下外延发展的脚步。公司将利用自身优势，迅速成长为业务覆盖全产业链、销售网络遍及全国的行业巨舰。对标发达国家，我国核技术应用万亿蓝海蓄势待发，只等最强者开拓！■投资建议：我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为143.8%、23.2%、21.8%，净利润分别为50万元、5.12亿元、7.58亿元，成长性突出；首次给予买入-A的投资评级，6个月目标价为31.36元，相当于2017年64倍的动态市盈率。

　　■风险提示：并购尚存不确定性风险