市场短线再次面临变盘方向选择

广州万隆：风格的切换低于预期

　　指数震荡整理，成交进一步萎缩。交投情绪不足，资金参与题材类个股的情绪延续，但并没有明显扩化。系统性风险有限的情况下，建议投资者谨慎关注中长线布局机会。

　　热点板块方面，区块链、新能源汽车、次新股、装配式建筑等题材类板块表现积极。而整体市场风格来看，呈现保险银行护盘，煤炭有色弱势休整。结合成交量萎缩，指数弱势震荡的市场风格来看，当前行情表现特征给人的感觉就是，大盘指数阶段性上涨动能不足，但市场情绪层面仍存在炒作结构性题材的意愿。

　　历史经验表明，当资金处于存量博弈格局，且权重周期类板块估值已经难有较大弹性的情况下，资金更愿意转向炒作中小盘题材类个股。但从近期市场表现情况来看，虽然权重板块已经进入了证伪期，但这并吸引更多资金转向炒作中小盘题材股。风格的切换低于预期，说明投资者对炒作题材类个股显得更为理性。

　　当前资金对中小题材类个股的炒作热情度有所降温，主要是受到多方面的影响，一是IPO加速导致估值体系受压；二是政策面的引导，包括并购重组政策、减持新规及打击操纵股价等；三是投资者组成结构的变化，随着去散户化时代到来，主导市场的资金逐步转向机构投资者。万隆证券研究中心认为，虽然现阶段对题材股的炒作热情度降低，但随着市场特征的改变，预计真正优质题材股有望继续获得更多资金中长期配置。