慢涨急跌夯实3400点支撑 业绩为王把握调仓换股机会

　　上海证券通：技术性洗盘 布局年报行情

　　11月15日周三，沪深两市惯性低开，延续昨天的调整态势。早盘，沪指低开后在保险股的带领有所反弹，但是受钢铁、煤炭、有色等周期性板块拖累，指数反弹乏力并在小幅跳水后一路下探，跌破3400点关口。创业板表现同样疲软，年线再次失守并连续跌穿数道均线支撑。截止收盘，上证指数报收3402.52点，下跌0.79%；深证成指报收11462.11点，报收1.04%；创业板指报收1868.08点，重挫1.51%。

　　避险情绪升温 资金扎堆防御性板块

　　盘面上，场内热点效应涣散，市场人气整体表现低迷，个股呈现普跌态势。沪深两市3554家上市公司中，935家收红，下跌数量则达到了2185家，跌停板超过20家。主板方面，白酒、黄金、家电等防御性板块表现较强。老白干酒在连续6个一字涨停后开板，但是午后再次涨停封板，五粮液、泸州老窖、水井坊等跟涨；园城黄金、山东黄金、湖南黄金等领涨黄金板块。

　　题材股方面，5G概念逆势掀起涨停潮，是盘面为数不多的亮点。11月14日工信部正式发布了5G系统中频段发展规划，中国也成为国际上率先发布5G系统在中频段内频率使用规划的国家。受此消息刺激，大富科技、英维克、东方通信、广和通、武汉凡谷涨停，中通国脉离涨停仅一步之遥，新易盛、吉大通信、富春股份、超讯通信等涨幅超过5%。

　　跌幅榜方面，锂电池概念遭遇重挫，盐湖股份、融捷股份、创新股份、先导智能先后跌停，杉杉股份、道氏技术、厦门钨业、亿纬锂能、赣锋锂业等大幅下杀。国产芯片概念也大幅调整，国科微跌停，全志科技、北京君正、汇顶科技、士兰微等全线走低。而周期性板块与期货市场形成共振。早盘期货市场上有色金属与黑色系暴跌，铁矿石跌幅超过4%，螺纹钢、沪锌、沪铅、丙烯、沪铜跌逾2%，沪镍暴5.85%。受此拖累，连续两天上涨的煤炭、钢铁以及稀土、有色金属等周期板块在今天迎来回调。

　　收评观点

　　虽然自上周五开始，上海证券通一直在提示大盘的回调风险，但是调整的幅度略微超出了我们的预期。从消息面和外围市场看，10月宏观经济数据不如预期、国债期货市场不稳等因素，对市场信心打击较大，加剧了场内的恐慌情绪。

　　根据国家统计局昨日公布的数据，10月工业增加值同比增长回落至6.2%、名义固定资产投资累计同比增速继续回落至7.3%、10月社会消费品零售总额名义同比增长回落至10%，各项宏观数据全面回落。债市方面，在没有增量利空消息情况下，本周10年期国债再现大跌，收益率在昨天上冲至4.01%，是2014年10月10日以来首次破4%心理关口，债市的不稳加剧了市场对流动性趋紧的担忧。

　　上海证券通分析认为，从流动性方面看，临近11月中旬，税期、政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素叠加，市场流动性压力逐渐上升。对此央行分别于11月13日、14日和15日在公开市场进行了1800亿、2800亿和2200亿的逆回购操作，连续三天实现1500亿、1400亿、2200亿的大额净投放。场内资金方面，截止11月14日，沪深两市两融余额达到10363.99亿，连续10天站稳万亿大关。

　　从盘面来看，随着大盘连续两天调整，金融权重股、白马股、周期股、提出等轮番回调，市场恐慌情绪得到了进一步宣泄。今天保险、银行、券商以及石化双雄并没有出现护盘动作，显示国家队认为当前调整仍属于市场正常的获利回吐范围，发生系统性风险的可能性很小。

　　从技术面看，创业板指在前高附近遇阻，并再度失守年线，对中长期走势明显不利。上海证券通还是维持此前判断，在流动性趋紧的四季度，创业板的机会主要来自于市场风格切换带来的反弹行情。沪指日内连续跌破10日、20日均线，好在收盘重新站上3400点关口，显示这一线有较强的支撑力度，同时中期上升趋势通道保持良好，未来指数大概率围绕3400点做盘整巩固后继续震荡上行。

　　整体来看，连续两天的回踩属于正常的技术性洗盘，快跌慢涨的节奏也符合大盘慢牛行情的特点。上海证券通认为，大盘中期震荡上行趋势不变，随着三大股指的连续回调，市场心理层面的调整预期已经兑现，后续将是信心的重建过程。因此，随着年报行情的日益临近，投资者切勿盲目杀跌自乱阵脚，宜秉持四季度业绩为王的择股逻辑，把握市场调整时带来的调仓换股的机会。