洋河股份:12个月目标价203.9元,再次进入中长线战略性配置区间

    事件:洋河股份公布半年报,收入93.1 亿元,增长50.8%,归属母公司所有者的净利润31.7 亿元,增长75.0%,每股收益2.939 元。符合预期。

    投资评级与估值:12 个月目标价203.9 元,对应13PE21.0 倍、14PE14.8 倍,上涨空间55%。目前股价再次进入中长线战略性配置区间,建议买入!考虑到公司可持续高增长和和谐发展的需要,略微调整盈利预测和增速,预计12-14 年EPS分别为6.225 元、9.708 元和13.807 元,分别增长67.2%、55.9%和42.2%。过去七年,洋河股份每年营业收入均增长49%以上,每年净利润均增长65%以上。展望未来,白酒行业整体增速将放缓,竞争将加剧,将从“扩容式增长”进入“挤压式增长”阶段,可选投资标的将减少,有核心竞争力的洋河股份的竞争优势将更加突出,建议尚未配置的机构积极配置,洋河股份仍在让机构投资者不断信服的过程中。