（摄影/本报记者 车亮）
中证网讯（记者 彭扬）中国工商银行董事长易会满24日在国务院发展研究中心主办的中国发展高层论坛上表示，改革开放以来，我国经济的高速增长带动了居民收入的不断增加，而近年来居民储蓄率的下滑和家庭资产负债结构的变化，则是多种因素共同作用的结果。
易会满表示，除了人口老龄化、消费观念和方式转变、社会保障体系完善等因素外，有三个原因值得关注：一是金融脱媒与利率市场化加快了居民财富多元化摆布。二是金融科技背景下互联网理财的兴起加速了存款分流。三是房地产吸引了家庭大量资金流入。
从居民储蓄增速来看，易会满认为，近些年来下降幅度较大。从2010年以前的16%下降到了2017年的7.7%，增速降至历史最低值。从居民储蓄在可支配收入中的占比来看，这一下降趋势更加明显。2010-2017年，居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，下降了一半。与此同时，储蓄率下降还伴随着居民家庭杠杆率的快速提升，2013-2017年，家庭债务占GDP的比重由33%升至49%。
“从微观来看，居民储蓄率下降有一定的必然性，家庭财富更多投向理财和房产也有一定合理性。但从宏观上看，无论是从我国国情和当前经济社会发展阶段来讲，还是从金融安全格局和金融资源配置效率来讲；无论是从理论层面，还是从实践层面，都应该高度重视居民储蓄率问题，防止居民储蓄率过快下降引发的经济金融风险及连锁效应。”易会满强调。
对居民储蓄率过快下降及其可能带来的影响，易会满建议，“应从战略思维、宏观调控、监管政策、市场引导等多维入手，未雨绸缪，及早应对。关键是要正本清源，规范有序。”
具体来看，易会满指出，一是回归资管业务代客理财的本质，打破刚性兑付。收益与风险是成正比的。而刚性兑付扭曲了产品属性和风险收益，以致部分家庭在投资选择时，简单将收益视作唯一比较标准，将资管产品当作无风险或低风险产品进行配置，从而对储蓄存款形成过度替代效应，不仅弱化了家庭财务保障，还可能成为一些群体性事件和金融风险的“起爆点”。因此要推动打破刚兑，让资管业务回归本源。
二是进一步加强互联网背景下各种金融行为的规范。货币基金现形式各异，有的具备投资和支付的双重功能；有的互联网平台无牌经营，高杠杆、高收益、高风险，一般消费者无从识别。建议进一步正本清源，把握金融服务的实质和技术发展的本质，厘清货币基金的真实属性和功能边界，杜绝监管套利，强化持牌经营，控制杠杆比率，严格流动性管理，引导其规范理性发展。坚持商业银行在金融资源配置中的主渠道作用，发挥其稳定金融市场和社会融资成本的“压舱石”作用。
三是加快推动银行资产证券化，积极应对负债出表。储蓄存款持续下降带来的负债端量和价的变化，势必会向资产端传导，客观上要求银行资产负债表作出适应性调整。因此，有必要加快推进银行资产证券化进程，完善配套政策，盘活信贷存量，增加资产流动性，这也是推动直接融资发展的应有之义。
