首届中国基金业展示交易会暨高峰论坛

长盛基金公司经理邓玉祥先生演讲

　　各位下午好，非常高兴有机会在这里和大家一起沟通，我做的演讲是谈谈通过积极有效沟通来引导投资者的这种投资理念。我主要分三个方面，一个是媒体这一块对投资者的理念的宣传，因为这是一个媒体的证券媒体这是一个很主要的一个方面。传达我们证券业跟投资者之间的重要的桥梁，第二从渠道方面来说，那是银行。现在我们销售这一块最主要的就是银行。还有一块就是我们公司的一个网站，从这三方面来说，怎么来做好这种沟通。
　　对中国证券市场的一个判断，我们通过前面几位同仁的介绍，我们可以看出整个对证券市场的发展前景或者状况都是给予比较悲观，但是我个人的看法，可能觉得在这种悲观的时候，应该更要坚持住，这种坚持肯定是会带来良好的更好的业绩。整个来说，我认为整个中国它已经就有一部分人进入投资时代，或者说我们中国现在有很多人对投资理财有一个非常强的一个需求，大家知道我们整个从计划经济向市场经济过渡的时候，中国已经经历了短缺经济，走过了这个阶段，大家现在谈的更多的是消费升级。
　　但是我们有一部分人已经过了这个阶段，房子有了，车子也有了，剩下的一部分他怎么样让现有的财富保值增值，既使处于消费升级阶段，他要同时考虑的问题就是怎样来理财。刚才像高总也谈到过我们整个直接融资在整个证券市场所占的比例确实跟银行没法相比，从解决中国金融风险这个角度来说，那肯定是银行危险。但是另外一个方面这种很弱小的定位，这个力量是在不断壮大的，在97年在亚洲金融危机之后，我印象特别深刻，很多经济学家在讨论为什么会有亚洲金融危机，他说我有两个危机，一个是证券市场，一个是银行，它认为亚洲经济只有这两个轮子，他说如果一旦我经济出了问题，我证券这一块出问题，我有银行体系，如果银行体系出问题，我有证券。我们轮子太小，另外一个轮子又有问题，很多经济学家就老研究这个问题，你的主体这一块，银行这个体系，另外一个轮子太小不能起作用，而且也有很多的问题，整个中国经济前景就显得很悲观。
　　但是另外一个方面来说，这肯定要发展壮大，是有一个坚实的需求，同时我们整个基金业也一定会随着证券业的发展不断壮大。我从第一个方面来说，我觉得咱们媒体对整个基金业的这种宣传，我觉得这方面，如果我们要说投资者的理念不成熟的话，我们相信基金业的同行你自己是否成熟，对这个投资理念。证券业同行是否成熟，我们的媒体成不成熟，非常有意思的，下面三家券商这是我们本土对基金的评价，基本上很权威了，通过证券报发表，更多给我们基金评级评星，五级五个星，这个方法错了吗？没有。作为一个主体，作为你一个比较充分竞争，基本上来说一定是正常分布，但是画的这个正常曲线中轴在哪？中轴肯定画在外轴上是这样吗？我谈的这个是什么意思呢？我们整个基金业作用到底怎么样？在西方成熟的市场里，很多提倡的是一种指数化投资，为什么提倡指数化投资呢？因为大部分基金主动性的基金80％跑不赢指数，在中国是这样吗？我们整个一个基金业只有2003年生意比较好，大家比较认同的。这仅仅是市场上唯一的一家，然后除了2003年，咱们98年到现在，在我的印象中比较好的生意就在2003年。我可以提供一些数字来谈咱们整个基金业做得怎样，我认为评价的第一个，你对基金业怎么评价？不是去跟它画一个正态图，要找到一个比较基准，所有基金第一个评价它的一定是跟它的基准评价，这一点我们没有这么去做。
　　在我们的封闭式基金里，有很多是没有基准，但是你打开它的区域来看，它不就是a股国债吗？我给它提供的基准用0.8乘以天相流通股指数，请注意用天相指数，我们大部分2/3不流通的，天相流通股指数，还有一个是上海的这种国债全价指数乘以0.2，我们把它叫复合指数，基本上粗略比较。有几个数据，我从2000年来，2000年1月4号开始算，这个时候市场上有20支封闭式基金，当时那个指数点位是多少呢？如果用上证指数是1406点比现在低一点，天相流通股指数1643点，到现在我用的是8月13号上周末的一个数据上证指数1348点现在又跌了，天相的流通指数大家有没有注意，请问一下在这个时候大概会多少？有朋友愿意回答我这个问题吗？你只要回答我大概的一个数。我跟大家说是1146点，不是1300，如果到今天来算可能已经1100了，不是1330，这里有两个差距，一个差距是加权不一样，第二算法不一样，上证指数是用新股上市第一天算到里面去，假设连通涨了30％，就算进去，天相从第二天开始算，如果中石油想一想如果上市，它的现在的股1750个亿，还要上市一百个亿，1850个亿，如果发行四块钱，上市定位5块钱它是多少是8000多亿的市值，我们现在流通市值大概1.2万个亿，总市值3.6万个亿，你去比较一下，是20％多，一上市假设4块到五块，马上上证指数跳上一个台阶，现在的指数不一样。我们去比较，这20支基金平均来说净值增长是37％，是有正的增长，指数是跌了，但是我们这20支基金，2000年1月4号之前成立的是正的，是正的37％，我算的各种综合指数来基准来说是负15.5％，也就是说现在通过四年来，我们公司20支基金跑了50多个百分点，基本上每年10个百分点，2001年情况如何？我以我们公司情况来说，我们公司的基金同德，它是2001年7月31号当时的指数点位是多少？上证指数1920点，天相流通股指数比这个更高，1952点，现在跌了多少？这个基准，就既使这种情况下，我们的同德还是正的增长，在这种情况下。整个来说是净值增长不多4％，这个基准超越基准34个，这个也是超过10％。我们做的并不是最好的。我们同德排在第八位，这个市场还有七个人，七支基金比我们做得更好。
　　2002年情况如何？我以我们的开放式基金长盛基金为准，从2002年9月18号当时上证指数为1620点净的增长14％，不到两年的时间，它超越基准21％，它在那个之前，如果把封闭加在一块总共多少基金呢？62支，我们基金排在第十位，市场上还有九支基金比我们做的更好，那么想一想，我举2003年就不用说了，从2000年开始，2001年、2002年有很多基金每年超过基准10个百分点以上，在这个平面图里，这个中轴对称的Y轴肯定是向右，我们的媒体如果是这样做比较，我想不至于给投资者留下这种印象，大家都觉得基金没有专业理财水平。在国外西方成熟的市场，为什么难以取得比指数更强的，因为大部分的参与者，我们的同行说了，在中国的市场有很多的短线资金，有很多的散户，这部分的人研究力量没有办法和基金相比，跟这些机构投资者相比，这也正是我们基金有所作为的原因，它能够做就是在这里，如果50％、60％基金，那这种评价方法最为合理，你就画它的轴，中轴一定是在Y轴上。现在不是这样。我还可以从另外一个角度比较，从绝对收益率，股市跌了这么狠，从2001年跌到现在惨吧，我们高总一上来就说了，能坚持下来的人不多，但是还是对这个市场很有信心。我可以这么来说，从这个角度来说，我举的这个例子，2000年这20支基金它的平均年增长率多少呢？7％。老百姓有什么投资品种，国债、最好的年份如果来说指数来说也没有超过这个部分。储蓄肯定也没有。2000年到现在是下跌的，就拿我们同德来说，从1900多点成立到现在跌了这么多，还是一个正值，这个4％按照这个收益率来说，也基本上能够跟储蓄相比，现在储蓄你交了2％的利益所得税也跟那个差不多，那我们2002年到现在也是下跌的，两年14％，绝对收益也是7％，在这种不好的行情下，绝对收益来说，都做得不足，所以说我们从这些方面给予基金正确的评价，我们的媒体都做了这些的话，对于整个基金业的发展都有好处，对于投资者的理财的这种理念的引导也很有好处。这是我主要说的一个方面。
　　第二个方面就是主要的渠道销售。销售这个大家都清楚主要是银行，银行这一块的销售表现为最大的优势是网络。但是我觉得现在的网络它的优势还没有真正的发挥出来。我的同行也说过很多，就是说现在是把整个一个市场在做一个推销，或者说大家没有把这个市场进行细分。对这个市场进行细分最有效的一个途径我认为是在银行，通过它的网点，建立它的客户资源数据库，就是说这些客户它对风险收益的偏好是什么，他买基金的目的出发点是什么？是为了养老，还是为了孩子上学呢？还是为了攒钱买房子呢？根据他的目的不一样，对这个进行细分，进行各种细分市场，我们的基金就可以有针对性的来设计一些产品。当然它受目前现在这种投资工具的局限，我出a股，然后国债，没有向期指、期权等等，银行有一个细分化的市场的话，对以后的基金的销售，对以后的产品的设计，会有相当大的作用。
　　第三个方面我就谈一下我们的网站。就我们的公司来说基本上每一家基金管理公司都有自己的网站，但是利用率都不太高。其实这个网站里做的好与做得差的差别很大。因为我们现在沟通可能基金管理公司和机构客户沟通比较多，保险公司、财务公司占的份额比较大，我要定期跟他们沟通。但是大量的这种中小投资者是享受不到这种服务的，有一种成分很低的就是我们的网站，我们可以把我们的每一个基础的投资策略，行业的看法，甚至某些基金它的操作思路，你都可以放在这，投资者可以通过点击进入，我们就想尝试这种，我们相信只投股，这50支股我除了披露前十大之差，我在自己的网站上，把我所有的50支股名单全部登出来，而且会公告下一步关注什么股，有一个名单，为什么这么做？基于这种考虑，我这次基金首发40个亿，我在农行帮我卖了33个亿，大部分是中小投资者，我这部分中小投资者，要取得我们这种服务很难，没有这种渠道。我们的网站就可以。作为一个桥梁，我们跟投资者中小投资者沟通的桥梁。我就讲这么多谢谢各位！