非常高兴今天能够参加这次基金业高峰论坛，很多年以前我在监管部门工作过，此后在国务院的政策研究部门工作多年。对证券市场已经不能算是非常的熟悉，但是这些年因为在政策研究部门工作，也一直关注这个资本市场的发展，包括基金业的发展。今天我想在这里讲几点意见，这些意见未必讲的非常准确，只是供大家参考。
　　我想讲的第一个意思就是我们中国的基金业是在市场寄予厚望，但是事实上在不成熟的条件下起步的，我们资本市场非常年轻，特别是基金市场成立的时候，比现在还要早好几年。中国资本市场非常幼稚，投资者也不成熟，所以当时市场的波动比较大。股民炒风比较盛，当时有很多指标表明中国的资本市场比方说换熟率比较高、波动频率比较高。要培育机构投资者。其中当然包括基金，基金就是在这么一种背景下成立的。当时人们认为基金它是由一批专业人士组成的，因此它在市场上的行为比较理性，而且可能成为市场的一个稳定的力量。所以市场是寄予这么一个厚望的情况下，基金业就产生了。
　　但是事实上我个人认为中国建立基金业在其他方面的条件也不能算是十分的成熟。大家都知道，在十六届三中全会当中我们专门对诚信的问题写了一大段，说明我们国家在诚信方面还存在着比较多的问题，还需要做长时间的制度建设和各方面的努力。我们说证券投资是个什么性质呢？刚才社长总编已经讲了，基金性质是代客理财，受人之托代客理财的一个性质，股票投资实际上是委托代理的关系，就是投资者拿着自己的钱交给一个上市公司的管理层去使用，既希望这个管理层能够为他创造价值，由于我们现在的诚信状况不好，上市公司并没有给投资者十几年来并没有给投资者提供一个另人满意的回报。在这种情况下，我们基金业又起步了，基金业是什么性质呢？等于又增加了一层委托代理关系。我们说股票投资如果说是一层委托代理关系的话，基金业需要两层委托代理关系。就是基金的受益人买了基金以后，委托我们的基金公司再去买股票，股票再委托上市公司的管理层去给你创造回报。如果我们整个社会诚信程度比较低的话，增加一层委托代理关系，实际上就增加了一层风险，尤其我们基金业在我提到的市场寄予厚望的时候成立了，基金业从产生的那一天开始，社会上就非常关注基金业的发展，也希望基金业有比较好的业绩。刚才社长和总编讲到的基金业的一个总体状况，还是有成绩的。但是我们也知道有相当多的基金现在市场表现并没有达到原来我们市场所给它的期望。比方说它的炒作也是比较频繁的，它的性质决定它不可能是一个股票的长期持有者，这一点在前几年我当时在证监会工作的时候，带一个代表团到欧洲考察的时候，当时就得到一个和国内舆论主题相反的一个意向，欧洲人告诉我基金是一个市场非常活跃的投资者，而散户在欧洲来说恰恰是稳定长期的持有者，为什么呢？散户没有那么多的精力，不需要花那么多的成本关注自己手上拥有数量不是特别大的股票，愿意放在那等待长期的回报。基金就是以盈利为目的，所以基金的性质就决定了我们市场当初对它的希望是有可能要落空的。或者说当时市场的期望就是不切实际的，这是我想说的第一条意见。
　　第二个意见就是我现在明显感觉到现在基金业面临非常大的挑战。就是说一方面从国内而言我们的商业银行也开始出现了混业经营的趋势。我们的保险公司在上一届政府的时候，国务院主要负责同志一开始曾经说过，说保险公司的资金绝对不允许进入股票市场，在它的任职内是不允许的，但是在上一届领导政府的终期国务院领导同志把这个任务交给我，当时在座的王维伟是我的助手，我们一起研究这个问题，我们认为保险资金应该往开一面，进入股票市场。国务院允许了保险公司有限度的入市。当时的起草法是保险公司不能直接入市，因此由基金间接进入，但是随着这几年的发展，也随着混业经营的全球趋势，所以保险公司也开始要允许它自己成立资产管理公司，自己逐渐落实。这对于我们基金来说，就面临一个同业的竞争者。
　　第二个方面就是进入WTO以后，我们在不久的将来QDII也允许到香港去了，国内的基金我们要鼓励人民币的跨境业务，这种背景下，原来国内的资金别无选择其中一部分进入中国股票市场，但是如果QFII、QDII进来以后，那么境内市场融通，a股市场就面临国际资本市场的竞争。在这种情况下，大家都可以理解，在对我们a股市场是一个什么样的影响，大家都知道在境外的市场，纽约交易所，除了IT行业以外，是一个接近20倍以外，绝大多数公司市盈率是在10倍多一点，国内情况如何？如果打通以后对aa股市场影响怎样，这个大家都知道。
　　第三个方面就是不得不承认，尽管我们并不愿意经常公开讨论这个问题，但是我们不得不承认我们国内资本市场还有很多的不规范的地方，还有很多需要改进的地方，还有许多大家不满意的地方。在这种市场环境下，在资本市场充斥着许许多多障碍物，财务不实，信息披露不实，公司治理结构不好，长期不能为市场投资者提供回报的那些上市公司，在这样一个市场环境下，我们基金业如何能够取得另们满意的业绩，这是我们面临的第三个挑战。我想讲的第三个问题中国基金业在今后发展历程当中，还有许多许多需要进一步提高的地方。
　　建立之初我们希望基金是高于那些散户的，一些更加具有专业技能的一批投资者，而这一方面我承认现在基金业已经比前几年有很大的提高，但是做的相当不够，因此第一个方面我觉得基金业进一步要提高市场分析能力，对上市公司这种分析识变的能力，对产业的研究能力，以及市场的合规的投资技巧方面有待提高。
　　第二个我觉得基金应该进一步提高自己的法制观念。不断改善公司治理结构。
　　第三个基金公司其实和证券公司一样，要加强内部风险控制，当然这个绝对不是基金公司独有的问题。你看我们的证券公司，动不动一个证券公司一垮，要中央银行拿出基础货币70亿、80亿去救一个证券公司，这种事情绝对是不可持续的，不能继续存在下去的。会前我和一位朋友说，我们国家八亿农民，为了建立一个农民的新型合作医疗，每个农民补助10块钱，我们8亿农民一共只需要80个亿，其中还要剔除东南沿海比较富裕的省份，也就是最多50个亿，我们中央忙了一年还没有花出10个亿，我们为了农民健康问题，全年中央财政准备拿出50亿，实际上没有花掉10个亿，我们动不动拿出中央基础货币70亿、80亿，这是无法向人民交代的事情，一个商业银行动不动卷走贷款74个亿，所以金融机构的内部风险控制，我觉得需要加强。而且我们今后不可能在期望中央财政，中央银行拿出这么多的钱去救助金融机构，这是我们今后应该时时刻刻牢记在心的一件事情，谢谢！