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突出廉洁从业要求 保荐业务规则修订进行时

赵中昊 中国证券报·中证网

  中国证券报记者独家获悉,中国证券业协会近日就修订《证券公司保荐业务规则》向券商二次征求意见。

  中证协曾于2021年7月对《规则》进行修订并征求意见,在行业和监管部门反馈意见的基础上,形成了此版二次征求意见稿。此次修订在进一步明确保荐机构基本职责和执业重点的同时,将规则与投行业务质量评价、执业声誉激励约束、保荐代表人名单分类管理、工作底稿电子化报送等行业自律机制进行有机衔接,新增廉洁从业专章规定,进一步强化协会自律管理职能。

  Wind数据显示,截至5月24日,2022年以来A股股权融资规模已达6570.92亿元(按上市日统计),其中首发募集资金2704.49亿元。业内人士认为,全面注册制预期或推动券商投行业务“井喷”,同时倒逼券商提升自身的承销、定价和销售能力。

  与行业自律机制进行衔接

  修订后的规则明确,中证协建立证券公司投行业务质量评价机制,通过公示评价结果,完善激励约束机制,奖优罚劣。保荐机构应建立并完善内控部门对保荐业务部门的制衡机制,由质控或内核部门牵头对保荐业务执业质量进行评价,相关评价指标应至少包含证券公司投行业务质量评价的相关指标,评价结果应作为相关保荐业务人员年度绩效考核、职级晋升的参考依据。

  修订后的规则新增廉洁从业专章规定,明确保荐机构承担廉洁文化建设、廉洁从业风险防控主体责任,保荐机构应当在保荐业务重要制度中以专门章节明确涵盖保荐业务各环节的廉洁从业要求,加强廉洁文化建设。保荐机构应当将保荐代表人、其他从事保荐业务的人员廉洁从业情况纳入人事管理体系,发生人员聘用、保荐代表人登记和后续管理、晋级、提拔、离职以及考核、审计、稽核等情形时,应当考察评估其廉洁从业情况。

  此外,规则新增内容还包括,中证协建立证券行业执业声誉激励约束机制,对保荐机构及其保荐代表人、其他从事保荐业务的人员实施自律管理,并要求保荐机构按照中证协技术标准和要求建立工作底稿电子化管理系统。

  券商投行业务有望井喷

  “全面注册制预期推动投行业务井喷,将成为证券板块中长期最具确定性的增长机会。”东兴证券表示。

  浙商证券认为,从审核时长来看,创业板上市企业的平均排队时间从注册制改革前的17个月缩短至改革后的10个月,科创板平均排队时间为9个月,北交所平均排队时间不到5个月。

  不过,证券行业当前同质化仍较强,丰富的项目经验、充足的人才储备和较强的业务协同能力仍是头部券商的业务“护城河”,马太效应或持续显现。

  Wind数据显示,截至5月24日,今年以来股权承销额居前十位的券商均为大型券商。其中,中信证券以1476.79亿元的承销额排名居首,中信建投证券和中金公司分别以836亿元和649.09亿元的承销额分居第二、三位。此外,华泰联合、国泰君安等券商的股权承销额亦居前。上述五家券商市场份额达58.12%。

  不过,部分中小券商的差异化竞争能力不可小觑。从2021年年报来看,中原证券、国联证券等中小券商的投行业务收入呈现高速增长态势。在浙商证券看来,中小券商有望通过挖掘优秀人才、聚焦优势行业等措施打造精品投行,抓住北交所机遇,与头部券商进行差异化竞争。

  此外,业内人士认为,以科创板做市业务为代表的创新业务推出有望带来部分业务增量。因该业务准入门槛较高,相对来说,大券商的增长确定性更强。

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