东方宾馆：拟收购岭南酒管 同业竞争破除业绩有望提振

本报记者 姚轩杰

　　东方宾馆（000524）和大股东的同业竞争难题终于落定。5月5日晚间公司发布公告称，公司拟以现金收购的方式购买控股股东岭南集团全资子公司广州岭南国际酒店管理有限公司100%的股权，预估收购金额为6400万元。

　　2009年，岭南集团通过股权划转成为东方宾馆控股股东，承诺2年内整合集团内的酒店业务、优化资源配置，并于2011年提出重组方案，不过2012年4月重组方案因发行股份购买资产所涉及的标的资产的评估结果尚未取得国资监管部门的核准或备案及开展向上级主管机关的报备工作而终止。

　　岭南集团成立于 2005 年，下属企业从事的主要业务包括酒店经营管理、食品加工及贸易、旅行社及旅游汽车经营等。岭南集团成立至今，主营业务未发生重大变化，上述主营业务最近三年的经营平稳，发展状况良好。2013 年度，岭南集团经审计的营业收入为 117.22 亿元，净利润为 3.95 亿元，期末净资产为51.42 亿元。

　　岭南集团是公司第一大股东广州市东方酒店集团有限公司的全资股东及公司的第二大股东，直接与间接持有公司 51.55％的股份。岭南集团持有岭南酒管 100%的股权。

　　据悉，岭南酒管以酒店管理为主营业务。目前，岭南酒管共受托管理各类酒店 21家。其中，除中国大酒店和鸣泉居已由非关联第三方进行管理、韶关西河流花宾馆和惠福大酒店已停止酒店业务外，岭南集团拥有产权的其他所有酒店共 15 家均已委托岭南酒管管理，委托管理期限为 20 年。

　　根据公告，岭南集团把岭南酒管公司整体转给上市公司，实现酒店所有权与经营权的分离。控股股东仍为酒店的业主方，拥有酒店的所有权，但上市公司通过岭南酒管公司负责酒店的管理和运营，实现上市公司对酒店经营定价权、市场营销、中央预订、人力资源、采购成本、研发中心、区域拓展等核心运营要素的掌控，从而拥有酒店运营管理的决策权。这意味着岭南集团将不再直接经营管理酒店，从而有效地消除了同业竞争问题。

　　在国内A股市场，通过酒店管理公司实现所有权与经营权的分离已成为同类酒店上市公司消除历史遗留同业竞争问题的主流模式。2012年，首旅股份（现更名为“首旅酒店”）即是以置入控股股东首酒集团下属酒店管理公司股权的模式，最大限度地解决上市公司与控股股东之间在酒店业务方面的同业竞争问题。

　　业内人士认为，按照“轻资产”新方案收购岭南酒管公司后，东方宾馆的营业收入、净利润将较大幅度增加，净资产收益率得到提升。